>> 方正中期期貨-有色金屬日度策略-240318
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
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| 2602KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,田欣沅,楊莉娜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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銅：
供應(yīng)端，海外資源供應(yīng)偏緊，銅精礦現(xiàn)貨粗煉費(fèi)（TC）連續(xù)大跌，3月份以來進(jìn)口銅精礦指數(shù)已經(jīng)降至20美元/噸下方，創(chuàng)出近幾年最低值。冶煉廠銅精礦現(xiàn)貨冶煉虧損不斷擴(kuò)大，這使得煉廠冶煉積極性明顯下降，國內(nèi)銅冶煉企業(yè)座談會就調(diào)整冶煉生產(chǎn)節(jié)奏達(dá)成一致。需求端，年后下游需求修復(fù)速度偏慢，交易所庫存、保稅區(qū)庫存、社會庫存持續(xù)增加?？傮w上，市場處于供需驗(yàn)證階段，宏觀擾動因素增多。當(dāng)前行情出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破，方向交易順勢參與。
鋅：
海外鋅礦及煉廠突發(fā)事件增多支撐鋅價。供應(yīng)端，鋅精礦加工費(fèi)繼續(xù)下調(diào)觸及企業(yè)成本線，市場存在煉廠減產(chǎn)預(yù)期，但周一SMM七地鋅錠庫存連續(xù)錄增，市場供大于需局面持續(xù)。需求端，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》提振市場情緒，鋅下游三大需求開工逐步恢復(fù)。在礦端偏緊和冶煉廠減產(chǎn)預(yù)期支撐下，滬鋅維持震蕩偏強(qiáng)格局，市場運(yùn)行區(qū)間20000-22000。
鋁及氧化鋁：目前滬鋁盤面高位震蕩。社會庫存累庫速度放緩。氧化鋁因?yàn)樵颇系貐^(qū)電解鋁產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)預(yù)期而大幅拉升。滬鋁目前處于年內(nèi)較高水平，未來上行動能還將受制于云南復(fù)產(chǎn)時間以及需求端，建議暫時觀望為主，滬鋁主力合約上方壓力位20000，下方支撐位18000。氧化鋁現(xiàn)貨價格有所反彈，建議短線偏多思路對待，是否能形成趨勢性上漲還需關(guān)注產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)情況及礦端供應(yīng)情況。
錫：滬錫盤面在銅帶動下繼續(xù)走強(qiáng)。雖然節(jié)后佤邦復(fù)產(chǎn)依然未能實(shí)現(xiàn)，但冶煉廠開工短期還維持正常甚至有所增長，加之錫價升高后現(xiàn)貨成交清淡，盤面存在一定壓力。且錫錠庫存持續(xù)累積，但盤面情緒較強(qiáng)，建議短線偏多思路對待，關(guān)注上方230000一線的壓力水平。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險，上方壓力位240000，下方支撐位200000。鉛：滬鉛主力合約整理，鉛突破15800-16200區(qū)間后繼續(xù)小幅緩漲，暫時在16400以內(nèi)波動，若突破乏力則轉(zhuǎn)回原有震蕩格局。
鎳及不銹鋼：滬鎳延續(xù)整理走勢，14萬元附近整理反復(fù)，線上繼續(xù)偏強(qiáng)，若失守下檔關(guān)注13.8，13.5萬元附近支撐。印尼鎳礦審批有進(jìn)展，不過礦端依然偏緊，但精煉鎳供應(yīng)壓力有所增加。不銹鋼成本支撐有所顯現(xiàn)，13500企穩(wěn)意愿顯現(xiàn)，反彈已經(jīng)發(fā)生，上檔繼續(xù)關(guān)注13900、14400。
工業(yè)硅：
西北中旬仍有復(fù)產(chǎn)，雖有西南減產(chǎn)，周總產(chǎn)量增加，絕對位置處于偏低區(qū)域，短線暫觀望，整體驅(qū)動不足。
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