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本周觀點(diǎn)：汽車以舊換新行動(dòng)方案發(fā)布，政策優(yōu)化保障銷量增長(zhǎng)。國(guó)務(wù)院發(fā)布《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，提出到2027年報(bào)廢汽車回收量較2023年增加約1倍，據(jù)乘聯(lián)會(huì)測(cè)算，2023年報(bào)廢汽車增量約756萬(wàn)輛，據(jù)此計(jì)算，2027年我國(guó)報(bào)廢汽車回收量預(yù)計(jì)超1500萬(wàn)輛；到2027年二手車交易量較2023年增長(zhǎng)45%，據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年二手車銷量達(dá)1841萬(wàn)輛，據(jù)此計(jì)算，2027年二手車交易量預(yù)計(jì)達(dá)2670萬(wàn)輛，CAGR4達(dá)9.7%，遠(yuǎn)高于2019-2023年的5.4%。報(bào)廢換購(gòu)銷量和二手車交易量有望雙雙實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，疊加中央財(cái)政汽車以舊換新補(bǔ)貼政策有望落地，汽車及乘用車市場(chǎng)銷量有望持續(xù)增長(zhǎng)。
　　重點(diǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)：電動(dòng)化方面，蔚來(lái)與寧德時(shí)代合作推動(dòng)長(zhǎng)壽命電池研發(fā)創(chuàng)新；智能化方面，問(wèn)界發(fā)布OTA預(yù)告，問(wèn)界M9將上線無(wú)圖城市NCA功能；出海方面，比亞迪考察墨西哥哈利斯科州建廠可能，持續(xù)加碼墨西哥市場(chǎng)。新上市車型方面，比亞迪E22024款上市；奇瑞星途瑤光CD-M全新上市；東風(fēng)奕派007全新上市；長(zhǎng)安汽車阿維塔11千里智駕版上市。
　　本周行情：申萬(wàn)汽車跑贏滬深300指數(shù)2.8pct。2024年3月11日至3月15日，滬深300指數(shù)漲幅0.71%，申萬(wàn)汽車板塊漲幅4.79%，其中乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)漲跌幅9.13%/0.9%/ 3.37%/3.78%。截至2024年3月15日，申萬(wàn)汽車板塊PE（TTM）25.7倍，較上周上漲。
　　數(shù)據(jù)跟蹤：月度數(shù)據(jù)，2024年2月，乘用車零售銷量完成109.5萬(wàn)輛，同比-20.9%，環(huán)比-46.2%；新能源乘用車零售銷量完成38.8萬(wàn)輛，同比-11.6%，環(huán)比-41.9%，新能源滲透率35.4%，同比+3.7pct，環(huán)比+2.6pct。周度數(shù)據(jù)，3月1-10日，乘用車市場(chǎng)零售銷量完成35.5萬(wàn)輛，同比+4%，較上月同期-4%，新能源乘用車市場(chǎng)零售15.4萬(wàn)輛，同比+39%，較上月同期+93%。
　　投資建議：汽車以舊換新行動(dòng)方案發(fā)布，報(bào)廢換購(gòu)銷量和二手車交易量有望雙雙實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，疊加中央財(cái)政汽車以舊換新補(bǔ)貼政策有望落地，汽車銷量持續(xù)增長(zhǎng)有保障，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。個(gè)股方面，建議關(guān)注：（1）處于高端化產(chǎn)品周期+有望獲取出海增量的整車廠商長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、北汽藍(lán)谷、江淮汽車等；（2）高階智能化整車廠商小鵬汽車、賽力斯、理想汽車等；（3）智能化核心增量零部件廠商科博達(dá)、保隆科技、伯特利、德賽西威、均勝電子、星宇股份、華陽(yáng)集團(tuán)等；（4）電動(dòng)化核心增量零部件廠商福耀玻璃、愛(ài)柯迪、一汽富維、富奧股份、東風(fēng)科技、東安動(dòng)力、三花智控等。（5）商用車方面，客車建議關(guān)注宇通客車、中通客車等；重卡建議關(guān)注中國(guó)重汽、濰柴動(dòng)力、東風(fēng)汽車、一汽解放等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)上市車型銷量不及預(yù)期；智能駕駛算法迭代不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)的誤差風(fēng)險(xiǎn)；港股市場(chǎng)波動(dòng)較大；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期；適當(dāng)性管理。