>> 華龍證券-汽車行業(yè)周報：汽車央企新能源單獨考核，地方汽車消費補貼逐步落地-240311
| 上傳日期： |
2024/3/14 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊陽 |
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本周觀點：國資委預(yù)計單獨考核汽車央企新能源業(yè)務(wù)。國資委計劃對三家汽車央企新能源汽車業(yè)務(wù)進行單獨考核，一汽集團、東風(fēng)集團和長安汽車2023年新能源滲透率分別為7.1%、16.7%和18.6%，均遠(yuǎn)低于2023年中國汽車市場整體滲透率31.6%。在業(yè)務(wù)考核的壓力下，汽車央企有望通過產(chǎn)品更新以及降價等方式推動新能源汽車銷量高速增長，東風(fēng)嵐圖已開啟總額10億元的補貼活動，汽車央企及其配套零部件企業(yè)2024年業(yè)績增量可期。
地方政府汽車消費補貼逐步落地。各地汽車以舊換新消費補貼逐步落地，其中上海市對燃油車和純電新能源汽車進行差異化補貼，最高補貼額度1萬元/輛。在中央政策指導(dǎo)下，更多地區(qū)有望出臺新一輪汽車以舊換新政策，推動2024年乘用車市場進一步回暖，新能源汽車和燃油車的差異化補貼政策有望進一步推高新能源滲透率。
重點行業(yè)動態(tài)：電動化方面，蔚來預(yù)計年底將累計建成超3310座換電站與4.1萬根充電樁；智能化方面，蔚來NOP+覆蓋726城，預(yù)計二季度全量推送；出海方面，北汽集團將在韓國高陽建造電動汽車工廠，計劃年產(chǎn)20萬臺。新上市車型方面，比亞迪元PLUS榮耀版、海鷗榮耀版和騰勢D92024款發(fā)布；長安啟源A07真香版發(fā)布；上汽五菱繽果PLUS發(fā)布。
本周行情：申萬汽車跑輸滬深300指數(shù)-0.8pct。2024年3月4日至3月8日，滬深300指數(shù)漲幅0.20%，申萬汽車板塊跌幅-0.55%，其中乘用車/商用車/汽車零部件/汽車服務(wù)漲跌幅-1.17%/1.29%/-0.68%/-3.69%。截至2024年3月8日，申萬汽車板塊PE（TTM）24.2倍，較上周下跌。
數(shù)據(jù)跟蹤：月度數(shù)據(jù)，2024年2月，乘用車零售銷量完成109.5萬輛，同比-20.9%，環(huán)比-46.2%；新能源乘用車零售銷量完成38.8萬輛，同比-11.6%，環(huán)比-41.9%，新能源滲透率35.4%，同比+3.7pct，環(huán)比+2.6pct。周度數(shù)據(jù)，2月26-29日，乘用車市場零售銷量完成23.1萬輛，同比-1%，較上月同期-58%，新能源乘用車市場零售11.8萬輛，同比+52%，較上月同期-32%。
投資建議：各地汽車以舊換新消費補貼逐步落地，有望推動乘用車市場進一步回暖，汽車央企在單獨考核壓力下有望實現(xiàn)銷量高增，維持行業(yè)“推薦”評級。個股方面，建議關(guān)注：（1）處于高端化產(chǎn)品周期+有望獲取出海增量的整車廠商長安汽車、長城汽車、比亞迪等；（2）高階智能化整車廠商小鵬汽車、賽力斯、理想汽車等；（3）智能化核心增量零部件廠商科博達(dá)、保隆科技、伯特利、德賽西威、均勝電子、星宇股份、華陽集團等；（4）電動化核心增量零部件廠商福耀玻璃、愛柯迪、一汽富維、富奧股份、東風(fēng)科技、東安動力、三花智控等。（5）商用車方面，客車建議關(guān)注宇通客車、中通客車等；重卡建議關(guān)注東風(fēng)汽車、一汽解放等。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；政策變動風(fēng)險；原材料價格波動風(fēng)險；地緣政治風(fēng)險；重點上市車型銷量不及預(yù)期；智能駕駛算法迭代不及預(yù)期；第三方數(shù)據(jù)的誤差風(fēng)險；重點關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期；適當(dāng)性管理。
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