>> 華龍證券-化工行業(yè)周報：下行風險有效緩解、細分方向景氣提升-240311
| 上傳日期： |
2024/3/14 |
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| 3570KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫伯文 |
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化工行業(yè)供給端產(chǎn)能擴張帶來的下行風險緩解，海外高成本產(chǎn)能退出打開補庫空間，疊加大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案催化需求，高附加值新材料隨產(chǎn)業(yè)升級迎來成長機會，化工行業(yè)長期向上景氣度提升，首次覆蓋，給予化工行業(yè)“推薦”評級。
原油：本周原油價格小幅回落，對未來經(jīng)濟和需求層面的憂慮抵消了地緣政治危機和OPEC+額外減產(chǎn)延期的利好影響，長期來看油價仍將窄幅波動，下跌空間有限。
聚氨酯：本周聚合MDI價格回落，貨源整體供應充裕，等待管道、板材行業(yè)陸續(xù)啟動，市場緩慢推動，預計國內(nèi)聚合MDI市場仍存向上預期，市場緩慢跟進為主。
聚酯化纖：本周PA66價格較上周持平，較上月增長6.98%，市場堅挺運行，原料己二酸高位向上，3月英威達己二胺現(xiàn)貨指引價格上調(diào)2500元/噸，綜合來看，原料成本支撐強勁，終端市場需求一般，下游多剛需跟進。
氟化工：本周螢石、制冷劑市場價格行情區(qū)間上行。螢石粉供應量有趨緊現(xiàn)象，持貨商報價小幅上探，主力下游氫氟酸行業(yè)受原料螢石粉、硫酸漲價因素影響，成本壓力大，因此部分工廠開工率較預期顯不足，需求釋放支撐相對有限。制冷劑部分廠家裝置存檢修計劃，供應端預計有所波動，PVDF市場弱勢支撐，PTFE市場持續(xù)上漲動力充足，終端廠家部分補貨，市場預計迎來傳統(tǒng)旺季，后續(xù)制冷劑市場需求存上漲可能。
化肥：本周合成氨、磷酸氫鈣、磷銨、尿素周環(huán)比價格上漲，合成氨受到裝備檢修影響，供給偏緊，價格短期呈上漲趨勢，對尿素、磷銨價格有一定支撐，下游復合肥需求緩慢釋放中，不過隨著供應面的增加，大幅調(diào)整的可能性不大，短期維持暫穩(wěn)整理。
重點數(shù)據(jù)：截至2024年3月8日，本周跟蹤的122種化工產(chǎn)品價格中，上漲30種，持平46種，下跌46種。周漲幅前十的化工品為：合成氨、維生素B2、碳酸鋰：工業(yè)級、碳酸鋰：電池級、高溫煤焦油、ABS、天然橡膠：云南產(chǎn)、磷酸氫鈣、煤油、苯乙烯。
投資推薦：化工龍頭方面：低成本產(chǎn)能擴張帶來業(yè)績增長機會，建議關(guān)注：萬華化學（600309.SH）、華魯恒升（600426.SH）、恒力石化（600346.SH）、榮盛石化（002493.SZ）、賽輪輪胎（601058.SH）、衛(wèi)星化學（002648.SZ）、東方盛虹（000301.SZ）、揚農(nóng)化工（600486.SH）等；能源方面：國際原油高位震蕩，在業(yè)績穩(wěn)增長預期下，石油石化等低估值、高分紅企業(yè)，有望維持較好盈利，建議關(guān)注：中國石化（600028.SH）、中國石油（601857.SH）、中國海油（600938.SH）。聚酯化纖方面：PA66、滌綸長絲、粘膠短纖價格景氣度提升，建議關(guān)注：新鳳鳴（603225.SH）、神馬股份（600810.SH）、華峰化學（002064.SZ）、三友化工（600409.SH）、中國化學（601117.SH）等；氟化工方面：制冷劑在執(zhí)行配額后供給端收縮，價格中樞有望抬升，建議關(guān)注：金石資源（603505.SH）、巨化股份（600160.SH）、三美股份（603379.SH）、昊華科技（600378.SH）等；化肥方面：極端氣候影響和地緣政治危機導致的國際糧食價格波動，將促使化肥的用量增加，建議關(guān)注：亞鉀國際（000893.SZ）、云天化（600096.SH）、興發(fā)集團（600141.SH）、川恒股份（002895.SZ）、云圖控股（002539.SZ）、和邦生物（603077.SH）、川發(fā)龍蟒（002312.SZ）、湖北宜化（000422.SZ）、東方鐵塔（002545.SZ）、鹽湖股份（000792.SZ）等；氯堿化工方面：天然堿資源擴能成本優(yōu)勢顯著，建議關(guān)注：遠興能源（000683.SZ）。
風險提示：原油價格大幅波動；匯率波動；貿(mào)易摩擦持續(xù)惡化；地緣政治局勢緊張升級；業(yè)績不及預期；所引用數(shù)據(jù)資料的誤差風險。
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