>> 宏源期貨-PX&PTA早評-240320
| 上傳日期： |
2024/3/20 |
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| 366KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
詹建平 |
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裝置信息
PX：大連一工廠計劃4月初開始2套重整輪流停車檢修50天左右，同期新增一套芳烴抽提裝置，期間歧化裝置短停。大連一工廠計劃3月29日開始1套重整裝置停車檢修，預計持續(xù)至5月中附近。
PTA：英力士（珠海）一套125萬噸裝置3.13日提前進行檢修，于3.18日重啟，目前提升負荷中，原計劃3.28日重啟。
小結(jié)
【重要資訊】
IEA等幾大主流機構(gòu)及華爾街金融機構(gòu)加深OPEC+延長減產(chǎn)、下調(diào)二季度供應(yīng)預期等提振，油價在情緒端作用下保持偏強態(tài)勢。油價延續(xù)強勢，震蕩走強，PX偏強震蕩。宏觀和地緣政治對油價的影響繼續(xù)發(fā)酵，近期PX仍將延續(xù)成本定價邏輯。市場對調(diào)油季的預期逐步增強，疊加檢修季海外PX開工明顯回落，PX供應(yīng)壓力預期得到緩解。國內(nèi)PX裝置高負荷運行，當下供應(yīng)偏寬松，3月PTA即便投產(chǎn)也是在月底最后一天，短期基本面相對較弱。在前期部分調(diào)油利好兌現(xiàn)的情況下，市場對后續(xù)亞美芳烴套利情況尤為關(guān)注。3.19日PXCFR中國價格為1048美元/噸，近弱遠強格局下，主力商談月份移至5-6月（調(diào)油行情預計出現(xiàn)時點），月間價差收窄，場內(nèi)謹慎商談，PX價格微漲。
歐美原油期貨漲至近4個月高位，對PTA成本支撐進一步增強。PTA期貨偏強震蕩。終端企業(yè)多數(shù)持觀望態(tài)度，聚酯工廠接貨意向一般，進而對PTA需求支撐不佳。雖然近期PTA加工差壓縮明顯，但短期PTA裝置檢修意向一般，華南一套450萬噸PTA裝置于本月下旬檢修，或?qū)⑹沟帽驹翽TA庫存微幅下降。江浙終端開機率繼續(xù)沖高，坯布銷售分化，下游需求預期好轉(zhuǎn)。終端逢低少量采購，場內(nèi)低價貨源出貨相對較快，滌絲市場成交重心下探。截至目前，終端備貨少的在3月下旬附近，備貨多的依舊可用至4月份。有希望帶來利好的點就是下游采購周期臨近，后續(xù)滌綸長絲市場產(chǎn)銷或存短暫好轉(zhuǎn)空間。
【交易策略】
前一交易日，TA高位整理，2405合約以5960元/噸（0.61%）收盤，日內(nèi)成交量70.80萬手；PX受到成本和調(diào)油的支持反彈上行，2405合約以8562元/噸（0.80%）收盤，日內(nèi)成交量4.77萬手。隔夜原油市場，沙特阿拉伯和伊拉克原油出口量減少，估計上周美國原油和成品油庫存下降，中國經(jīng)濟增長，對供應(yīng)緊缺的擔憂持續(xù)，歐美原油期貨漲至近五個月來最高。PX和PTA的庫存問題有望在本月底開始緩解，同時下游需求預期好轉(zhuǎn)，傳來了利好的苗頭。雖然下游開工提升，目前來看僅是季節(jié)性恢復，沒有超預期的表現(xiàn)，所以成本定價仍主導近期走勢，預計今日PX震蕩，PTA震蕩。（PX觀點評分：0，PTA觀點評分：0）。
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