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上周債市整體走弱，長端利率波動上行。上周（3月11日當周），主要受超長期特別國債將于3月發(fā)行的傳聞、地產(chǎn)相關(guān)政策和消息、央行逆回購縮量引發(fā)市場對資金防空轉(zhuǎn)擔憂等因素影響，長端利率波動上行，超長端上行幅度更大。短端利率方面，上周資金面整體維持均衡偏松，但受央行逆回購縮量導致市場對資金面態(tài)度謹慎影響，短端利率也有所上行，且上行幅度超過長端，收益率曲線平坦化上移。
　　本周債市料將以震蕩為主。在當前極低點位下，上周債市穩(wěn)定性變差，利率大幅波動。從本周來看，一方面，1-2月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將出爐，從高頻數(shù)據(jù)看年初基本面仍偏弱，特別是房地產(chǎn)市場表現(xiàn)仍然低迷，各項經(jīng)濟指標超預期好轉(zhuǎn)的可能性不大，且在高基數(shù)影響下，基建投資、消費等經(jīng)濟指標同比增速料將有所放緩；另一方面，3月為繳稅小月，疊加政府債券凈繳款轉(zhuǎn)為負，預計本周資金面整體將平穩(wěn)偏寬，但上周MLF以及逆回購均縮量操作，央行收緊流動性投放，釋放防止資金空轉(zhuǎn)信號，意味著短債利率下行空間可能有限。整體上看，基本面偏弱背景下，債市牛市環(huán)境尚未逆轉(zhuǎn)，但目前利率的絕對位置偏低，在資金面波動、消息面因素、微觀機構(gòu)行為等因素擾動下，接下來債市預計還會表現(xiàn)出相對較高的波動性。