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事件：近期，海關(guān)總署公布了1-2月我國(guó)出口的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)，各國(guó)統(tǒng)計(jì)局也開始陸續(xù)披露1-2月國(guó)內(nèi)消費(fèi)統(tǒng)計(jì)情況。
　　中國(guó)出口：以美元計(jì)算，2024年1-2月我國(guó)出口增速分別為8.2%、5.6%，較23年下半年明顯提速。從結(jié)構(gòu)上來看，1月份主要拉動(dòng)出口的地區(qū)為中國(guó)香港、中國(guó)臺(tái)灣、其他地區(qū)（主要包含歐洲非歐盟國(guó)家、中東國(guó)家等），2月份在其他地區(qū)（主要包含歐洲非歐盟國(guó)家、中東國(guó)家等）、拉丁美洲、加拿大、美國(guó)、非洲、歐盟等區(qū)域均有環(huán)比改善，歐美、中東、拉美等區(qū)域明顯好于亞洲國(guó)家如日韓/東南亞國(guó)家聯(lián)盟等，主因或?yàn)閬喼薜貐^(qū)春節(jié)，我們預(yù)判伴隨著3月春節(jié)因素消失，東亞地區(qū)增速回暖，歐美高增延續(xù)，我國(guó)出口數(shù)據(jù)或?qū)⒂瓉憝h(huán)比提速。
　　美國(guó)消費(fèi)：2月無店鋪商販銷售高增，關(guān)注美國(guó)線上銷售提速。2024年1-2月美國(guó)零售和食品服務(wù)銷售（非季調(diào)）同比增幅1.4%、5.5%，較之前月份環(huán)比明顯提速。其中無店鋪商販（含網(wǎng)絡(luò)零售等）1、2月增速分別為9.5%、10.6%，線上拉動(dòng)作用明顯。除此項(xiàng)之外，2月線下零售中，雜貨店、電子和家用電器店、日用品店、服裝及配飾等均有明顯提速，建議關(guān)注相應(yīng)類目的補(bǔ)庫(kù)需求。
　　各國(guó)消費(fèi)景氣度：歐洲邊際回暖，關(guān)注高增長(zhǎng)的俄羅斯區(qū)域。23年至今俄羅斯區(qū)域消費(fèi)均維持10%以上的增速，歐洲區(qū)域的消費(fèi)增速逐漸從23年的負(fù)增長(zhǎng)向0增長(zhǎng)靠近；除這兩個(gè)區(qū)域外，拉美國(guó)家如墨西哥維持高個(gè)位數(shù)的消費(fèi)增速，巴西24年1月份邊際上有向上的增速拐點(diǎn)出現(xiàn)。
　　航運(yùn)價(jià)格：從出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)上看，前期因紅海事件導(dǎo)致價(jià)格上漲，目前已經(jīng)逐漸開始邊際回落，歐洲航線的最新運(yùn)價(jià)指數(shù)已經(jīng)較24年2月2日的數(shù)據(jù)高點(diǎn)回落20%以上，邊際上利好2月歐洲中東方向出口以及隨后的3月份出口數(shù)據(jù)。
　　投資建議：出口數(shù)據(jù)環(huán)比改善趨勢(shì)明顯，建議關(guān)注相關(guān)跨境電商以及跨境貿(mào)易標(biāo)的如：
　　①小商品城。義烏當(dāng)?shù)厥且粠б宦贩较蛸Q(mào)易出口的主力軍，從我國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)來看，中東/歐洲非歐盟方向增速提速明顯。據(jù)義烏海關(guān)，24年1-2月,義烏市進(jìn)出口總值達(dá)1166億元,同比增長(zhǎng)47.3%，建議關(guān)注在貿(mào)易繁榮背景下公司商鋪提價(jià)、chinagoods增收等潛在可能性。
　?、谌A凱易佰?？缇畴娚听堫^，布局以美國(guó)為主，其他多國(guó)為輔，多國(guó)多平臺(tái)分散布局下，疊加泛品為主的模式，有望獲得總體性β上行的紅利。
　?、勖麆?chuàng)優(yōu)品。2月我國(guó)拉美地區(qū)出口表現(xiàn)優(yōu)異，公司在墨西哥等國(guó)深耕多年，當(dāng)?shù)亻T店有望進(jìn)一步加密；美國(guó)消費(fèi)數(shù)據(jù)向上，公司IP商品或有更大發(fā)展空間；歐洲方向航運(yùn)價(jià)格下行，消費(fèi)邊際回暖，公司在23Q4業(yè)績(jī)會(huì)重點(diǎn)提及歐洲發(fā)展，建議持續(xù)關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、出口不及預(yù)期、各國(guó)消費(fèi)景氣度不及預(yù)期。