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緊跟產(chǎn)業(yè)趨勢，迎接計(jì)算機(jī)板塊的春天
　　三季度，計(jì)算機(jī)行業(yè)業(yè)績持續(xù)修復(fù)，板塊估值也接近2018年以來的歷史均值水平，計(jì)算機(jī)板塊配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。從產(chǎn)業(yè)趨勢來看，一方面，ChatGPT橫空出世，推動AI創(chuàng)新加速，巨頭積極布局，國內(nèi)外大模型快速升級，產(chǎn)業(yè)落地加速；另一方面，國家高度重視自主可控，7月以來信創(chuàng)招投標(biāo)取得積極進(jìn)展，華為逐漸突破，鯤鵬、昇騰、鴻蒙等國產(chǎn)化生態(tài)持續(xù)完善，有望構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的國產(chǎn)化軟硬件底座。建議緊跟產(chǎn)業(yè)趨勢，迎接計(jì)算機(jī)板塊的春天。
　　板塊表現(xiàn)回顧：業(yè)績持續(xù)修復(fù)，配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)
　　截至10月24日，計(jì)算機(jī)指數(shù)較年初上漲4.52%，三季度以來漲幅有所回落，年內(nèi)漲幅仍跑贏大盤。2023年上半年，在AIGC浪潮下，基金持續(xù)加倉計(jì)算機(jī)板塊，Q1和Q2重倉比例分別為7.19%、7.23%，分別超配2.33、2.34個(gè)百分點(diǎn)，三季度配置規(guī)模和配置比例環(huán)比有所下降，環(huán)比下降2.16個(gè)百分點(diǎn)至5.07%。三季度，計(jì)算機(jī)板塊整體收入和利潤增速分別為5.6%、20.2%，業(yè)績持續(xù)修復(fù)，板塊估值也接近2018年以來的歷史均值水平，計(jì)算機(jī)板塊配置價(jià)值逐漸顯現(xiàn)。
　　兩大核心趨勢：AI創(chuàng)新加速，華為逐漸突破
　?。?）ChatGPT橫空出世，推動AI創(chuàng)新加速。巨頭積極布局，國內(nèi)外大模型快速升級，產(chǎn)業(yè)落地加速。AIGC在辦公、金融、電商等場景具有廣闊應(yīng)用前景，部分AI應(yīng)用已經(jīng)實(shí)現(xiàn)定價(jià)體系的升級，商業(yè)邏輯逐漸兌現(xiàn)。8月國內(nèi)AI監(jiān)管辦法開始施行標(biāo)志著AI產(chǎn)業(yè)落地，大模型逐漸步入規(guī)?；逃秒A段。（2）自主可控是必由之路，國產(chǎn)化全面推進(jìn)。國家高度重視自主可控，國產(chǎn)化有望全面推進(jìn)。7月以來信創(chuàng)招投標(biāo)取得積極進(jìn)展，金融、運(yùn)營商等行業(yè)資金保障度高，有望保持快速增長節(jié)奏。2023年8月，華為Mate 60 Pro上線，麒麟芯片回歸，并預(yù)裝自主研發(fā)的HarmonyOS 4.0操作系統(tǒng)。華為逐漸突破，鯤鵬、昇騰、鴻蒙等國產(chǎn)化生態(tài)持續(xù)完善，有望構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的國產(chǎn)化軟硬件底座。
　　投資建議
　?。?）人工智能：海外部分AI應(yīng)用已經(jīng)實(shí)現(xiàn)定價(jià)體系的升級，商業(yè)邏輯逐漸兌現(xiàn)，國內(nèi)AI監(jiān)管辦法開始施行，大模型逐漸步入規(guī)?；逃秒A段。
　?。?）信創(chuàng)：行業(yè)信創(chuàng)層面，投標(biāo)進(jìn)展積極，金融、運(yùn)營商等行業(yè)資金保障度高，有望保持快速增長節(jié)奏?；邛H鵬CPU的服務(wù)器采購訂單持續(xù)落地，華為份額逐漸提升，建議高度重視華為生態(tài)鏈投資機(jī)遇。
　　（3）數(shù)據(jù)要素：數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心引擎，國家及地方政策不斷出臺，數(shù)據(jù)要素價(jià)值有望加速釋放。
　?。?）智能汽車：軟件定義汽車大勢所趨，汽車軟件價(jià)值量有望持續(xù)提升。
　?。?）信息安全：國家高度重視，AI、數(shù)據(jù)要素等新技術(shù)、新模式的涌現(xiàn)，對網(wǎng)安發(fā)展提出新要求，積極關(guān)注行業(yè)邊際變化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上游行業(yè)IT支出不及預(yù)期；疫情影響全年業(yè)績；人才流失風(fēng)險(xiǎn)