>> 國泰君安期貨-瀝青：窄幅震蕩，關(guān)注需求釋放-240322
| 上傳日期： |
2024/3/22 |
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| 557KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王涵西 |
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【趨勢強(qiáng)度】
瀝青趨勢強(qiáng)度：0
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【策略推薦】
成本方面，短期原油或維持震蕩走勢，而從瀝青自身供需情況來看，當(dāng)前需求依然清淡，廠庫社庫或維持累庫態(tài)勢，關(guān)注后續(xù)平衡情況。
策略方面，單邊上，BU預(yù)計將維持區(qū)間震蕩；月間套利和盤面利潤上，建議暫時觀望，弱勢需求壓制近端價格，但啟動節(jié)點具有不確定性，油價偏強(qiáng)則壓縮短期利潤空間。
【觀點及建議】
昨日，BU繼日內(nèi)小幅走強(qiáng)后，夜盤略微回落。成本方面，昨夜原油小幅回落，延續(xù)高位震蕩走勢?？紤]到OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行情況不穩(wěn)定以及地緣問題外溢影響仍在發(fā)酵，短期油價或維持震蕩態(tài)勢。現(xiàn)貨市場方面，昨日山東地區(qū)主流價格上調(diào)20元/噸，華東地區(qū)主流價格持穩(wěn)。需求方面，綜合考慮地方債務(wù)、項目收益等因素，全年瀝青需求節(jié)奏或仍滯后，傳聞山東多個項目將于3月中下旬陸續(xù)開工，近期資源預(yù)計仍將以流入社會庫為主。從供應(yīng)來看，周四煉廠開工小幅上升，但依然維持低位；廠庫小幅上漲，社庫水平維持緩慢累庫態(tài)勢。由于原油價格及稀釋瀝青成本高企，當(dāng)前瀝青利潤低下，焦化路線優(yōu)勢突出，煉廠生產(chǎn)意愿依然不高。根據(jù)云瀝青統(tǒng)計，4月國內(nèi)瀝青排產(chǎn)同環(huán)比均有下滑，同比降幅預(yù)計高達(dá)87萬噸。供需兩弱加之存在一定社會庫存壓力，近期現(xiàn)貨或仍持穩(wěn)，上方空間有所不足，持續(xù)關(guān)注需求進(jìn)展。
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