>> 安信國際-吉利汽車(0175.HK)業(yè)績超預期，極氪訂單火爆-240321
| 上傳日期： |
2024/3/22 |
大小： |
875KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王強 |
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2024年吉利處在轉(zhuǎn)型升級的高速發(fā)展期，新能源銷量占比持續(xù)提升，車型不斷豐富，盈利能力持續(xù)改善。我們維持目標價12港元，對應24年12.9倍預測市盈率，距離現(xiàn)價有36%上漲空間，買入評級。
報告摘要
收入增長21%，創(chuàng)歷史新高。2023年吉利汽車營收1792億元，同比增長21%，歸母凈利潤53.1億元，同比增長1%；毛利率15.3%，同比提升1.2個百分點，業(yè)績超預期。23年累計銷量168.7萬輛，其中新能源48.7萬輛。24年銷量目標為190萬輛，同比增長13%。
多款新車上市，新款極氪001銷售火爆。24年吉利品牌、極氪品牌、領(lǐng)克品牌各將推出3款新能源車型。吉利品牌方面，將推出一款銀河序列的主流純電SUV，一款銀河序列的主流插混SUV，以及一款緊湊型純電SUV；極氪品牌方面，將推出3月已完成工信部申報的極氪Mix，一款中大型豪華純電SUV，以及一款“頂級奢華”純電MPV；領(lǐng)克品牌方面，將推出2月已完成工信部申報的領(lǐng)克07 EM-P，一款中大型純電旗艦轎車，以及一款緊湊型純電SUV。吉利新能源車型逐年增多，銷量與盈利能力在持續(xù)提升，如極氪品牌穩(wěn)居中國豪華純電品牌銷冠，改款極氪001已經(jīng)在2月27日上市，產(chǎn)品力全面大幅升級，超150項功能配置全系標配，如全系全棧800Ｖ、8295芯片和激光雷達等，售價區(qū)間調(diào)整為26.9萬-32.9萬元。憑借超高性價比，極氪001在20天內(nèi)接受大定超過2萬臺，訂單火爆。
以舊換新政策有助于拉動行業(yè)需求增長。3月13日國務院關(guān)于印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的通知。其中關(guān)于汽車補貼的要點：堅持中央財政和地方政府聯(lián)動支持消費品以舊換新，通過中央財政安排的節(jié)能減排補助資金支持符合條件的汽車以舊換新。我們認為政策細則有望在3月底或4月推出，有助于拉動汽車消費。吉利汽車的品牌多，產(chǎn)品價格覆蓋廣，將會是政策的受益者。
目標價12港元，買入評級。2024年吉利處在轉(zhuǎn)型升級的高速發(fā)展期，新能源銷量占比不斷提升。新能源車型不斷豐富，盈利能力持續(xù)改善。我們維持目標價12港元，對應24年12.9倍預測市盈率，距離現(xiàn)價有36%上漲空間，買入評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇；價格戰(zhàn)；
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