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市場(chǎng)行情：本周A股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)弱于大盤、H股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)弱于大盤。本周（3.18-3.22）A股房地產(chǎn)指數(shù)（801180.SL）漲幅-1.33%（上周4.47%），A股中證A股指數(shù)（930903.CSI）漲幅-0.03%（上周2.02%）；H股（3.18-3.22）恒生地產(chǎn)及物業(yè)管理指數(shù)（HSPDM.HK）漲幅-4.23%（上周4.65%），H股恒生指數(shù)（HSI.HK）漲幅-1.32%（上周2.25%）。
　　行業(yè)銷售：一線城市新房銷售進(jìn)一步下滑。從數(shù)據(jù)來(lái)看，26城商品房年內(nèi)累計(jì)銷售面積（1.1~3.23）同比增速為-33.25%，對(duì)應(yīng)前值（1.1~3.16）為-32.35%。其中一線城市(4城)年內(nèi)累計(jì)銷售面積（1.1~3.23）同比增速為-34.17%，對(duì)應(yīng)前值（1.1~3.16）為-31.41%。26城商品房銷售面積本月至今（3.1~3.23）同比增速為-44.56%，上月（2.1-2.29）整月同比增速為-56.34%。其中一線城市(4城)本月至今（3.1~3.23）同比增速為-44.56%，上月（2.1-2.29）整月同比增速為6.20%。
　　二手房銷售降幅略微收窄。從數(shù)據(jù)來(lái)看，13城二手房年內(nèi)累計(jì)銷售面積（1.1~3.24）同比增速為-14.06%，對(duì)應(yīng)前值（1.1~3.17）為-14.41%。其中一線城市(2城)年內(nèi)累計(jì)銷售面積（1.1~3.24）同比增速為-18.85%，對(duì)應(yīng)前值（1.1~3.17）為-18.82%。13城二手房銷售面積本月至今（3.1~3.24）同比增速為-28.72%，上月（2.1-2.29）整月同比增速為-49.32%。其中一線城市(2城)本月至今（3.1~3.24）同比增速為-31.74%，上月（2.1-2.29）整月同比增速為62.02%。
　　行業(yè)要聞：國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出要進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，系統(tǒng)謀劃相關(guān)支持政策。3月22日，國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽(tīng)取關(guān)于優(yōu)化房地產(chǎn)政策、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)情況的匯報(bào)。會(huì)議指出，房地產(chǎn)事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展大局，要進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，進(jìn)一步推動(dòng)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落地見(jiàn)效，系統(tǒng)謀劃相關(guān)支持政策。加快完善“市場(chǎng)+保障”的住房供應(yīng)體系，改革商品房相關(guān)基礎(chǔ)性制度，著力構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。此外，哈爾濱、煙臺(tái)等地提高了公積金貸款額度。
　　投資建議：
　　我們認(rèn)為，國(guó)常會(huì)明確了要進(jìn)一步謀劃相關(guān)政策的態(tài)度，后續(xù)的政策支持有望進(jìn)一步加速，可以期待的政策包括放松限購(gòu)、限貸、限售等常規(guī)手段以及PSL、房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制等的進(jìn)一步落地等。此外，推進(jìn)城中村改造和保障房建設(shè)，已經(jīng)成為探索構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式的重要落腳點(diǎn)，是拉動(dòng)地產(chǎn)投資和市場(chǎng)需求的重要抓手。我們認(rèn)為重點(diǎn)布局一二線城市的優(yōu)質(zhì)央國(guó)企，將受益于一二線城市供需兩端政策的持續(xù)落地和城中村改造的加速推進(jìn)。高能級(jí)城市布局較多的華潤(rùn)置地、越秀地產(chǎn)、保利發(fā)展、中國(guó)海外發(fā)展等優(yōu)質(zhì)房企，有望憑借當(dāng)前的信用和布局優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)企穩(wěn)與轉(zhuǎn)型之際搶占先機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)、銷售不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)大幅減值的風(fēng)險(xiǎn)。