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投資要點
　　在23年“小陽春”高基數(shù)及今年春節(jié)較晚的雙重影響下，近期新房成交同比降幅較大，但地產(chǎn)政策仍延續(xù)寬松基調(diào)，我們預計后續(xù)新房成交降幅將持續(xù)收窄。上周杭州取消二手房限購，我們認為重點城市政策仍有優(yōu)化空間，有利于進一步釋放購房需求及提振市場情緒。二手房市場持續(xù)回暖，重點10城成交面積已連續(xù)四周環(huán)比上漲，但考慮到市場情緒仍較低迷，后續(xù)需觀察持續(xù)性。
　　行業(yè)基本面跟蹤
　　（1）新房成交及庫存：上周30大中城市新房成交面積為163萬方，本年累計新房成交面積為1728.96萬方，累計同比-50.2%。30大中城市近四周平均成交面積為156.09萬方，同比-55.6%，環(huán)比+27.4%。其中一線城市近四周平均成交面積為50.13萬方，同比-48.2%，環(huán)比+30.8%，二線城市近四周平均成交面積為67.89萬方，同比-63.8%，環(huán)比+28.1%，三線城市近四周平均成交面積為38.08萬方，同比43.4%，環(huán)比+19.4%。上周重點10城商品住宅可售面積為7342.63萬方，同比+3.04%，環(huán)比+1.04%，重點10城去化周期為15.1個月，其中一線城市去化周期為14.25個月。
　?。?）二手房成交及掛牌：上周重點10城二手房成交面積為156.12萬方，本年累計二手房成交面積為1327.18萬方，累計同比16.9%。重點10城近四周平均成交面積為131萬方，同比-36.1%，環(huán)比+35.2%。截至2024/3/10全國城市二手房出售掛牌量指數(shù)為57.13，環(huán)比+0.4%，掛牌價指數(shù)為172.35，環(huán)比-0.4%。
　?。?）土地市場成交：上周100大中城市新增供應住宅類土地建面為102.36萬方，成交住宅類土地建面為214.45萬方，新增供應商服類土地建面為214.45萬方，成交商服類土地建面為126.11萬方。近四周100大中城市平均住宅類土地成交建面/供應建面為2.3，平均商服類土地成交建面/供應建面為1.83。
　　上周100大中城市成交住宅類土地樓面均價為5820.35元/平方米，溢價率為7.77%，環(huán)比+0.87pct，成交商服類土地樓面均價為1412.33元/平方米，溢價率為0.72%，環(huán)比+0.41pct。
　　行情回顧
　　上周A股申萬一級房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)上漲4.47%，滬深300指數(shù)上漲0.71%，房地產(chǎn)指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)3.77pct。上周港股恒生物業(yè)服務及管理指數(shù)上漲4.12%，恒生綜合指數(shù)上漲2.31%，物業(yè)服務及管理指數(shù)跑贏恒生綜合指數(shù)1.81pct。
　　風險提示：
　　行業(yè)銷售不及預期，部分地產(chǎn)主體的流動性緊張問題導致信用風險蔓延，市場情緒極端避險。