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市場(chǎng)行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌0.42%，滬深300指數(shù)下跌0.70%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.79%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第16位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平（整體法）28.1倍。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是注塑機(jī)、半導(dǎo)體設(shè)備、檢測(cè)服務(wù)；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是軌道交通設(shè)備、航運(yùn)裝備、工程機(jī)械。
　　周關(guān)注：英偉達(dá)發(fā)布人形機(jī)器人通用基礎(chǔ)模型，CME預(yù)估3月國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量同比轉(zhuǎn)正
　　【人形機(jī)器人】3月19日，英偉達(dá)在2024 GTC大會(huì)上推出人形機(jī)器人通用基礎(chǔ)模型Project GR00T，以及新型人形機(jī)器人計(jì)算機(jī)Jetson Thor。此外，英偉達(dá)還宣布正在為多家人形機(jī)器人公司開發(fā)一個(gè)綜合AI平臺(tái)。Project GR00T可幫助機(jī)器人理解人類語言、模仿人類動(dòng)作，以使其適應(yīng)真實(shí)世界并有效交互。我們認(rèn)為人形機(jī)器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產(chǎn)元年。投資思路分為三個(gè)層面，一是特斯拉機(jī)器人供應(yīng)鏈，二是中國(guó)人形機(jī)器人本體企業(yè)，三是有望進(jìn)入人形機(jī)器人賽道的其他零部件供應(yīng)商。核心標(biāo)的推薦國(guó)產(chǎn)機(jī)器人本體廠商博實(shí)股份，以及特斯拉tier1供應(yīng)商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團(tuán)（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關(guān)注其他人形機(jī)器人供應(yīng)鏈潛在標(biāo)的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無框力矩電機(jī)-禾川科技、步科股份，空心杯電機(jī)-鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。
　　【工程機(jī)械】CME預(yù)估2024年3月挖掘機(jī)（含出口）銷量25000臺(tái)左右，同比下降2.26%左右，降幅環(huán)比大幅改善。分市場(chǎng)來看：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量14800臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.48%，市場(chǎng)恢復(fù)正增長(zhǎng)。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量10200臺(tái)，同比下降12.66%。按照CME觀測(cè)數(shù)據(jù)，2024年1—3月，中國(guó)挖掘機(jī)械整體銷量4.998萬臺(tái)，同比下降13%左右，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)26058臺(tái)，同比下降9.61%，出口市場(chǎng)銷量23926臺(tái)，同比下降16.47%。我們認(rèn)為，2024政府工作報(bào)告提出從今年起擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。特別國(guó)債將對(duì)基建和工程機(jī)械行業(yè)起到提振作用，同時(shí)疊加房地產(chǎn)政策的放松，下游需求或有所回暖。隨著國(guó)產(chǎn)工程機(jī)械企業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)力的提升以及全球海外工程機(jī)械市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，出口市場(chǎng)具備廣闊空間?？梢猿掷m(xù)關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)的邊際變化。
　　投資建議：建議2024年重點(diǎn)關(guān)注AI驅(qū)動(dòng)下人形機(jī)器人、大規(guī)模設(shè)備更新下的設(shè)備投資機(jī)會(huì)以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動(dòng)的設(shè)備投資機(jī)遇。1）人形機(jī)器人：24年有望進(jìn)入商業(yè)化落地關(guān)鍵時(shí)期，政策支持中國(guó)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化未來可期；2）大規(guī)模設(shè)備更新：央國(guó)企先行鐵路設(shè)備受益，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)進(jìn)入工業(yè)補(bǔ)庫(kù)階段順周期通用設(shè)備彈性可期；3）專用設(shè)備：新技術(shù)驅(qū)動(dòng)新一輪設(shè)備投資，關(guān)注3CMR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復(fù)合銅箔等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。