久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　公司單四季度歸母凈利潤2.45億元，同比+57%。新泉股份2023年實(shí)現(xiàn)營收106億元，同比+52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8億元，同比+71%；單季度看，23Q4收入33億元，同比+46%，環(huán)比+21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.45億元，同比+57%，環(huán)比+32%。公司業(yè)務(wù)量增長迅速，23年儀表板總成銷量532萬套，同比+47%；門板總成銷量148萬套，同比+50%；保險(xiǎn)杠總成銷量15萬套，同比+57%。
　　公司持續(xù)受益于客戶放量及核心客戶份額提升，營收增速超越行業(yè)40pct。23年中國汽車銷量3005萬輛，同比+12%。公司營收增速超越行業(yè)40pct，核心原因?yàn)橄掠慰蛻翡N量增長及公司在核心客戶內(nèi)份額提升，公司重點(diǎn)新能源客戶特斯拉全球銷量181萬輛，同比+38%；理想銷量38萬輛，同比+182%；核心客戶吉利銷量169萬輛，同比+18%；奇瑞汽車銷量188萬輛，同比+53%。
　　公司23年歸母凈利率同比提升0.84pct，2023年公司銷售毛利率20.05%，同比提升0.32pct，歸母凈利率7.62%，同比提升0.84pct。23Q4公司歸母凈利率為7.53%，同比+0.52pct，環(huán)比+0.61pct。2023年公司銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別1.67%/4.28%/4.32%，同比分別-0.24/-0.22/-0.08pct。
　　內(nèi)飾平臺化供應(yīng)體系初步形成，外飾業(yè)務(wù)打開成長空間。公司在核心產(chǎn)品儀表板總成（單車價(jià)值約3000元）基礎(chǔ)上持續(xù)拓展品類，初步形成平臺化供應(yīng)體系，乘用車內(nèi)飾單車價(jià)值約6500元，商用車內(nèi)飾單車價(jià)值約4500元，儀表板總成在國內(nèi)市占率達(dá)18%，擴(kuò)展保險(xiǎn)杠總成等外飾產(chǎn)品，單車價(jià)值約2700元。
　　全球化布局持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)能釋放打開成長空間。公司圍繞主機(jī)廠持續(xù)推進(jìn)合肥、安慶、常州、上海、墨西哥等地產(chǎn)能建設(shè)，在建產(chǎn)能預(yù)計(jì)新增210萬套儀表板總成、120萬套門板、40萬套座椅背板和90萬套保險(xiǎn)杠總成等配套。公司進(jìn)一步在斯洛伐克投資6500萬歐元設(shè)立子公司，在美國投資5000萬美元(加利福尼亞州投資400萬美元，得克薩斯州投資4600萬）設(shè)立下屬子公司，用于研發(fā)、制造、銷售，海外市場持續(xù)拓展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)銷量下滑風(fēng)險(xiǎn)，新客戶拓展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資建議：微幅上調(diào)盈利預(yù)測，維持“買入”評級?？紤]公司客戶持續(xù)拓展，產(chǎn)能陸續(xù)釋放，我們微幅上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)測公司24-26年?duì)I收為133/168/209億元（前次預(yù)測24/25年為131/165億元），同比增長26%/27%/24%。歸母凈利潤為11.2/14.7/18.3億元（前次預(yù)測24/25年為11.15/14.51億元），同比增長39%/31%/25%，維持“買入”評級。