久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　廣發(fā)證券發(fā)布年報，2023年實現(xiàn)營收233.00億元（yoy-7.29%），歸母凈利潤69.78億元（yoy-12.00%），扣非凈利潤65.08億元（yoy-8.93%）。其中Q4實現(xiàn)營收52.86億元（yoy-30.60%，qoq+10.67%），歸母凈利潤11.68億元（yoy-56.67%，qoq-8.16%）?？紤]當前市場環(huán)境，我們適當下調公司投資類收入、投行業(yè)務規(guī)模等假設，預計公司2024-2026年EPS分別為0.84、0.95、1.03元（前值2024-2025年1.19、1.31元），預計2024年BPS為18.37元。A/H可比公司2024年Wind一致預期PB均值為1.0/0.4倍，考慮公司資產管理業(yè)務優(yōu)勢顯著，給予公司A/H股24年PB分別為1.0/0.5倍，目標價18.37元/9.98港幣（前值23.04元/14.08港幣），均維持買入評級。
　　投資同比大幅增長，金融資產擴張
　　公司2023年投資業(yè)務收入36億元，同比大幅增長182%。權益類投資堅持價值投資思路，運用定增等多策略投資工具，根據(jù)市場波動較好地控制倉位；固收類較好地控制債券投資組合的久期、杠桿和投資規(guī)模，抓住了市場的結構性機會。年末權益類、固收類投資規(guī)模分別為431、2084億元，同比增長66%、10%，金融資產保持擴張態(tài)勢。年末衍生品名義本金規(guī)模11090億元，同比+1%；其中權益類衍生品名義本金1862億元，同比+58%。
　　投行、經紀、信用業(yè)務收入同比下滑
　　投行業(yè)務凈收入5.7億元，同比-7%。全年完成股權融資主承銷家數(shù)17家，股權融資主承銷金額163.67億元；債券主承銷金額2,444.42億元，同比增長72.05%。經紀業(yè)務凈收入58億元，同比-9%，年末公司代銷金融產品保有規(guī)模同比增長13.98%；2023年代銷的非貨幣市場公募基金保有規(guī)模在券商中位列第三。利息凈收入31億元，同比-24%，年末公司融資融券業(yè)務余額為889.89億元，同比增加7.18%，市場占有率5.39%。
　　資管收入同比下滑，公募基金貢獻較高
　　資管凈收入77億元，同比-14%。公司資管業(yè)務積極拓展市場，提升綜合服務能力，多渠道多場景開發(fā)，做大做強零售客戶基礎。旗下易方達基金、廣發(fā)基金保持行業(yè)領先地位，年末AUM分別達16161、11860億元，處于行業(yè)前列，考慮持股比例后兩家基金公司營收與利潤貢獻分別達30%、26%，在頭部證券公司中排名領先，且未來有望持續(xù)實現(xiàn)較大的貢獻。
　　風險提示：業(yè)務開展不及預期，市場波動風險。