>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)電力天然氣周報(bào)：1-2月光伏新增裝機(jī)同比增長14.7%，國際LNG價(jià)格降至近三年低點(diǎn)-240330
| 上傳日期： |
2024/3/31 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至3月29日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲1.3%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲1.43%，燃?xì)獍鍓K上漲0.48%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：煤價(jià)周環(huán)比下降。截至3月29日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價(jià)830元/噸，周環(huán)比下跌10元/噸。截至3月29日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價(jià)976.66元/噸，周環(huán)比下跌19.82元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價(jià)942.66元/噸，周環(huán)比下跌33.94元/噸。
動(dòng)力煤庫存及電廠日耗：港口及電廠煤炭庫存周環(huán)比上升。截至3月29日，秦皇島港煤炭庫存572萬噸，周環(huán)比增加41萬噸。截至3月28日，內(nèi)陸17省煤炭庫存7365.9萬噸，較上周增加55.7萬噸，周環(huán)比上升0.76%；內(nèi)陸17省電廠日耗為330.6萬噸，較上周增加7.8萬噸/日，周環(huán)比上升2.42%；可用天數(shù)為22.3天，較上周下降0.3天。截至3月28日，沿海8省煤炭庫存3341.5萬噸，較上周增加92.8萬噸，周環(huán)比上升2.86%；沿海8省電廠日耗為186.8萬噸，較上周下降3.4萬噸/日，周環(huán)比下降1.79%；可用天數(shù)為17.9天，較上周增加0.8天。
水電來水情況：截至3月28日，三峽出庫流量6830立方米/秒，同比下降6.18%，周環(huán)比下降2.29%。
重點(diǎn)電力市場交易電價(jià)：1）廣東電力市場：截至3月22日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為345.88元/MWh，周環(huán)比下降5.66%，周同比下降34.6%。截至3月22日，廣東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為334.76元/MWh，周環(huán)比下降3.37%，周同比下降41.8%。2）山西電力市場：截至3月28日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為268.38元/MWh，周環(huán)比上升14.01%，周同比下降31.4%。截至3月28日，山西電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為266.19元/MWh，周環(huán)比上升8.31%，周同比下降33.6%。3）山東電力市場：截至3月28日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為286.53元/MWh，周環(huán)比上升47.30%，周同比下降18.7%。截至3月28日，山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場的周度均價(jià)為246.78元/MWh，周環(huán)比上升47.08%，周同比下降26.9%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價(jià)格：國內(nèi)氣價(jià)周環(huán)比下降，歐洲TTF價(jià)格周環(huán)比上升，美國HH價(jià)格周環(huán)比下降。截至3月29日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)為4125元/噸，同比下降16.18%，環(huán)比下降1.95%；截至3月28日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為8.71美元/百萬英熱，同比下降36.0%，周環(huán)比上升4.1%；美國HH現(xiàn)貨價(jià)格為1.51美元/百萬英熱，同比下降23.0%，周環(huán)比下降0.7%；中國DES現(xiàn)貨價(jià)格為9.56美元/百萬英熱，同比下降24.7%，周環(huán)比上升1.5%。
歐盟天然氣供需及庫存：消費(fèi)量（我們估算）周環(huán)比下降。2024年第12周，歐盟天然氣供應(yīng)量58.2億方，同比下降5.3%，周環(huán)比下降1.8%。其中，LNG供應(yīng)量為23.0億方，周環(huán)比下降4.9%，占天然氣供應(yīng)量的39.5%；進(jìn)口管道氣35.2億方，同比下降7.0%，周環(huán)比上升0.4%。2024年第12周，歐盟天然氣消費(fèi)量（我們估算）為65.1億方，周環(huán)比下降10.5%，同比上升2.7%；2024年1-12周，歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量（我們估算）為1001.8億方，同比下降2.1%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年12月，國內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為376.50億方，同比上升9.4%，環(huán)比上升7.6%。2024年1-2月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為416.70億方，同比上升4.7%。2024年2月，LNG進(jìn)口量為595.00萬噸，同比上升14.2%，環(huán)比下降17.9%。2024年2月，PNG進(jìn)口量為466.00萬噸，同比上升35.1%，環(huán)比上升9.6%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）國家能源局發(fā)布1-2月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：3月25日，國家能源局發(fā)布1-2月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。截至2月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約29.7億千瓦，同比增長14.7%；光伏裝機(jī)容量3672萬千瓦，同比增長80%。1-2月份，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用563小時(shí)，比上年同期減少6小時(shí)。全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資761億元，同比增長8.3%。電網(wǎng)工程完成投資327億元，同比增長2.3%。2）LNG價(jià)格跌至三年來低點(diǎn)，亞洲買家大舉搶購現(xiàn)貨：2024年3月，亞洲LNG價(jià)格為每百萬英熱單位8.30美元，為2021年4月以來的最低水平。2024年第一季度，亞洲買家的現(xiàn)貨LNG進(jìn)口量增加了近三分之一，達(dá)到161批，這一時(shí)期亞洲LNG現(xiàn)貨平均價(jià)格為每百萬英熱單位9.82美元。而在2023年同期，這兩個(gè)數(shù)字分別是125批和每百萬英熱單位18.75美元。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢(shì)下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢(shì)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量電價(jià)機(jī)制正式出臺(tái)，明確煤電基石地位。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營商的業(yè)績有望大幅改善。全國性煤電龍頭：國電電力、華能國際、華電國際等；電力供應(yīng)偏緊的區(qū)域龍頭：皖能電力、浙能電力、申能
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