>> 國泰君安-機械行業(yè)周報：船舶&集裝箱&出口鏈景氣度較好，低空經(jīng)濟持續(xù)催化-240330
| 上傳日期： |
2024/3/31 |
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| 2360KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導(dǎo)讀：
推薦供給收縮、更新周期為主的集裝箱、船舶、油服設(shè)備，邊際改善方向推薦出口鏈、海風(fēng)、3C設(shè)備，新技術(shù)推薦人形機器人、半導(dǎo)體設(shè)備、復(fù)合集流體設(shè)備。
摘要：
船舶與集裝箱：新簽訂單保持增速，三大造船指標持續(xù)全球領(lǐng)跑。2024年3月28日，中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會發(fā)布了我國2024年1-2月造船最新數(shù)據(jù)，中國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量同比增長95.4%、64.4%和31.3%，分別占市場份額的56.5%、69.5%和56.1%，中國造船業(yè)全球領(lǐng)先。中集集團23年業(yè)績符合預(yù)期，集裝箱行業(yè)位于去庫存末期，行業(yè)步入更新周期，公司海工業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型取得成效，市場高景氣助力業(yè)績成長。推薦中集集團，受益標的中國船舶。
人民幣匯率利好出口鏈。截至3月29日，人民幣對美元即期匯率為7.2233，整個3月人民幣對美元即期匯率從7.1930下跌303個基點至7.2233，下降0.42%，短期美元指數(shù)高位運行下，人民幣匯率或有承壓，且23Q1匯率平均在6.8左右，出口鏈企業(yè)一季度業(yè)績有望超預(yù)期。泉峰控股公布2023年年報，去庫存背景下業(yè)績短期承壓，2024年有望迎來業(yè)績拐點。推薦泉峰控股、巨星科技，受益標的創(chuàng)科實業(yè)、凌霄泵業(yè)、銀都股份、綠田機械。
工程機械：挖機總銷量降幅收窄，低基數(shù)下下半年銷量有望轉(zhuǎn)正。CME公布24年3月挖機銷量預(yù)測，預(yù)計總銷量降幅收窄，主要是23年同期低基數(shù)影響，預(yù)計24H1工程機械內(nèi)銷實現(xiàn)弱復(fù)蘇。政策多措并舉，24年《設(shè)備更新方案》積極推進，24年國內(nèi)市場有望復(fù)蘇。中聯(lián)重科23年業(yè)績符合預(yù)期，各板塊均實現(xiàn)正增長，海外業(yè)務(wù)高增，高機、土方機械、礦機等新業(yè)務(wù)高增，看好公司24年海外業(yè)務(wù)開拓。耐普礦機23年業(yè)績穩(wěn)固，持續(xù)受益于品類拓展與行業(yè)滲透提升紅利。推薦具備全球競爭力的主機廠三一重工/徐工機械/中聯(lián)重科、非挖業(yè)務(wù)放量的恒立液壓、高空作業(yè)平臺持續(xù)增長的國內(nèi)巨頭浙江鼎力，受益標的柳工、耐普礦機。
低空經(jīng)濟：低空經(jīng)濟政策頻繁出臺，持續(xù)利好行業(yè)發(fā)展。2024年3月末《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案》出臺，制定2027/2030年通用航空裝備發(fā)展目標，定調(diào)產(chǎn)業(yè)裝備端發(fā)展節(jié)奏。2024年3月27日晚，多部委聯(lián)合中國民用航空局印發(fā)《實施方案》。2024年以來地方兩會中多省份已將低空經(jīng)濟納入政府工作議程，隨多地陸續(xù)布局低空經(jīng)濟，低空航線規(guī)劃等政策落地，低空經(jīng)濟持續(xù)受益。推薦標的應(yīng)流股份，受益標的萬豐奧威、億航智能、博眾精工、縱橫股份等。
風(fēng)險提示：新技術(shù)研發(fā)不達預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策變化、市場競爭加劇等。
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