>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-240330
| 上傳日期： |
2024/3/31 |
大小： |
669KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策 |
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下周（ 20240328-20240403）：有色金屬（ 8.3% ）、電力及公用事業(yè)（8.3%）、機械（8.3%）、電力設(shè)備及新能源（8.3%）、家電（8.3%）、食品飲料（8.3%）、銀行（8.3%）、電子（8.3%）、計算機（8.3%）、通信（8.3%）、傳媒（8.3%）、綜合金融（8.3%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率-3.3%，近1月平均收益率0.2%。本周（20240321-20240328，下文同）收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是家電（3.3%）、銀行（0.6%）、電力及公用事業(yè)（-0.6%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是綜合金融（-7.5%）、計算機（-6.8%）、傳媒（-6.5%）。
模型表現(xiàn)：截至2024/3/28，行業(yè)輪動策略獲得累計收益-0.20%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準收益-2.88%，對應累計超額收益2.68%。Wind普通股票型基金指數(shù)基準收益-3.95%，對應累計超額收益3.75%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為9.84%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為6.23%，宏觀風格行業(yè)輪動策略超額收益為-2.91%。
風險預警：當前石油石化行業(yè)和煤炭行業(yè)PB估值處于滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）95%分位點以上，觸發(fā)極端估值預警，予以剔除。從相對估值角度、當前估值分位數(shù)最高的行業(yè)為石油石化（100.0%）、煤炭（99.7%）、電力及公用事業(yè)（67.9%）。
行業(yè)盈利景氣度指標（周度）：當前景氣度指標最高的三個行業(yè)為食品飲料、家電、電力設(shè)備及新能源?；谛袠I(yè)盈利預期指標可知，本周高景氣指標的頭部行業(yè)為食品飲料、家電和電力設(shè)備及新能源。其中食品飲料與家電行業(yè)長期景氣度保持前列，電力設(shè)備行業(yè)近期景氣度提升顯著。
未證偽情緒指標（周度）：當前市場熱度與情緒最高的三個行業(yè)為銀行、電力及公用事業(yè)、有色金屬。基于“未證偽情緒”指標測算，本周市場情緒熱度較上周變化較大，銀行和電力及公用事業(yè)取代通信和汽車成為市場情緒最高的行業(yè)之一。
行業(yè)與風格契合度指標（月度）：當前與未來宏觀基本面風格契合度排名前六的行業(yè)為傳媒、計算機、通信、綜合金融、電子、機械。3月宏觀風格擇時模型顯示對高波動、高beta、低估值、12個月動量四種風格均看多。較2月風格占優(yōu)行業(yè)變化不大，新增通信、機械，剔除國防軍工、消費者服務(wù)。
風險提示：投資者需注意模型失效的風險
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