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本期投資提示：
　　一周行情回顧：1）3月25日至3月30日，海內(nèi)外電子板塊整體下跌。上證指數(shù)下跌0.23%，深證綜指下跌1.95%，創(chuàng)業(yè)板下跌2.73%，申萬電子指數(shù)下跌4.43%；海外市場(chǎng)方面，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌0.06%，道瓊斯美國科技下跌1.34%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌0.3%，臺(tái)灣電子指數(shù)下跌0.09%，恒生科技上漲0.63%，中國互聯(lián)網(wǎng)50上漲1.31%。2）重點(diǎn)個(gè)股漲幅前五的是：光弘科技（+10.05%）、福蓉科技（+6.06%）、傳音控股（+5.49%）、凱盛科技（+5.32%）、京東方A（+3.57%）。
　　小米發(fā)布會(huì)證明了當(dāng)前時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)不是傳統(tǒng)制造業(yè)思維，擁有數(shù)量級(jí)級(jí)別流量優(yōu)勢(shì)是我們樂觀看待銷量的重要硬件素質(zhì)。我們認(rèn)為相較于新勢(shì)力廠商，小米集團(tuán)做車優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)在于：①財(cái)務(wù)方面，研發(fā)費(fèi)用2023年約191億元，利潤23年170億元、歷史盈利能力100-200億元，其盈利能力足以支撐其開發(fā)新業(yè)務(wù)，相比造車新勢(shì)力來說具有優(yōu)勢(shì)，具有非常強(qiáng)的現(xiàn)有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)進(jìn)行汽車研發(fā)和孵化。②銷售方面，一是銷售費(fèi)用每年約200億元，營收占比不高（約7%），小米費(fèi)用率較低具有優(yōu)勢(shì)；二是基于現(xiàn)有客群和門店數(shù)量，相比其他廠商小米廣泛的消費(fèi)銷售網(wǎng)絡(luò)更具有優(yōu)勢(shì)。MIUI用戶基礎(chǔ)有6-7億；全國門店數(shù)量1w+，此外小米本身6-7億的手機(jī)客群和小米之外的其他安卓用戶都可能成為其首批受眾。③小米具有出海基礎(chǔ)，目前小米80%左右為中國大陸外用戶群。
　　小米SU7對(duì)標(biāo)特斯拉Model3發(fā)布，3月28日小米汽車發(fā)布會(huì)后24小時(shí)大定8.9萬臺(tái)，表明：1）首發(fā)力度和營銷效果超出預(yù)計(jì)。首戰(zhàn)有決戰(zhàn)的意味。2）安卓手機(jī)和小米汽車潛在客群用戶畫像不具有生態(tài)桎梏，非小米手機(jī)用戶也會(huì)是小米汽車的潛在用戶。小米作為汽車新玩家，以其一期工廠產(chǎn)能15萬臺(tái)估算供應(yīng)鏈公司業(yè)績彈性，較為有限。但對(duì)國內(nèi)汽車電子公司來說，多了一位本土化客戶。小米汽車供應(yīng)鏈涉及電子上市公司包括：揚(yáng)杰科技、德賽西威、春秋電子、奧海科技、均勝電子等。
　　投資分析意見：1）存儲(chǔ)芯片漲價(jià)復(fù)蘇：德明利、江波龍、聚辰股份；2）半導(dǎo)體設(shè)備：北方華創(chuàng)、中微公司、芯源微、拓荊科技、中科飛測(cè)等；3）LCD和OLED雙主線：京東方A、深天馬A、奧來德、三利譜、天德鈺、匯成股份、精測(cè)電子（機(jī)械組）、華興源創(chuàng)；4）AI芯片及AI服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、深南電路、瀾起科技等。5）華為P70產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)熱：維信諾、美芯晟、思特威、韋爾股份。6）小米汽車供應(yīng)鏈：揚(yáng)杰科技、德賽西威、春秋電子、奧海科技、均勝電子等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)技術(shù)研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；汽車智能化、VR/AR等新型終端創(chuàng)新和滲透提升不及預(yù)期等。