>> 國泰君安-房地產(chǎn)行業(yè)3月房企銷售數(shù)據(jù)點評：政策優(yōu)化，等待復(fù)蘇-240402
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 1002KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝皓宇,白淑媛 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導(dǎo)讀：
3月TOP50房企銷售額繼續(xù)同比大幅下滑，但跌幅收窄，邊際表現(xiàn)初現(xiàn)好轉(zhuǎn)，期待優(yōu)化政策落地帶來市場復(fù)蘇；一季度二手房“以價換量”凸顯，市場表現(xiàn)優(yōu)于新房。
摘要：
2024年3月TOP50房企銷售額同比下滑42%，跌幅收窄20pct，銷售規(guī)模雖整體處于低位，但初現(xiàn)好轉(zhuǎn)。根據(jù)克而瑞數(shù)據(jù)，以權(quán)益銷售金額為口徑，3月TOP50房企銷售額為2474億元，同比下滑42%，跌幅較2月收窄20pct，進(jìn)一步剔除春節(jié)錯位影響，可得跌幅較1~2月收窄7pct。值得注意的是，①2023年3月為TOP50房企全年月度銷售額峰值，因此同比跌幅仍較大存在基數(shù)較高的影響；②同比跌幅邊際改善已經(jīng)出現(xiàn)，市場處于積極向好的修復(fù)中。
央國企和頭部房企率先恢復(fù)，3月單月銷售額破百億的房企回升至7家。以2024年1~3月累計權(quán)益銷售額對房企進(jìn)行排序，TOP10、TOP11~30、TOP31~50房企3月單月銷售額分別下滑35%、54%、44%，跌幅較上月分別收窄29pct、11pct、3pct；同時，民企、國企、央企3月單月銷售額分別為584億元、549億元、1341億元，分別同比下滑63%、40%、26%，跌幅較上月分別收窄2pct、18pct、36pct，因此綜合來看，頭部房企和央國企的邊際改善幅度更大。另外，銷售額達(dá)百億的房企數(shù)量回升至7家，包括中海、保利、萬科、華潤、綠城、招商和建發(fā)，其中中海以371億元的單月權(quán)益銷售額位居榜首。
2024年一季度二手房“以價換量”的特征凸顯，對新房需求出現(xiàn)分流，且整體表現(xiàn)好于新房，預(yù)期隨著優(yōu)化政策的不斷落地，新房市場的活躍度將得到提升。根據(jù)中指數(shù)據(jù)，2024年1~2月，重點25城二手房成交套數(shù)同比下跌13%，較2022年同期上漲25%，且春節(jié)后更是出現(xiàn)了連續(xù)5周的環(huán)比增長，其中3月18日~3月24日的周度成交量創(chuàng)2023年下半年以來新高。在成交規(guī)模上漲的同時，2024年一季度百城二手住宅平均價格累計下跌1.48%，因此整體來說二手房市場呈現(xiàn)出較為明顯的“以價換量”特征，對新房需求帶來分流。但是，3月以來，中央層面政策端積極信號頻出，尤其是3月22日國常會明確指出“要進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，系統(tǒng)謀劃相關(guān)支持政策，有效激發(fā)潛在需求”，且在地方層面包括杭州、北京等城市都有相關(guān)新政落地，預(yù)期各地的支持政策后續(xù)將陸續(xù)跟進(jìn)，帶來居民信心的提振，以及銷售市場的逐步復(fù)蘇。
繼續(xù)推薦重組方向，并關(guān)注小盤價值。繼續(xù)建議重組方向，受益標(biāo)的為旭輝控股集團(tuán)、融創(chuàng)中國等，并繼續(xù)推薦園區(qū)公司，包括中新集團(tuán)、招商蛇口，龍頭房企推薦保利發(fā)展。
風(fēng)險提示：市場需求加速下行
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