>> 華泰期貨-鉛日報：現(xiàn)貨市場表現(xiàn)不佳，鉛價震蕩運行-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 585KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
隨著再生端生產(chǎn)增量，疊加4-5月傳統(tǒng)消費淡季背景下鉛蓄電池企業(yè)剛需采購為主，需求表現(xiàn)或趨弱，需關(guān)注下游淡季預(yù)期兌現(xiàn)程度及清明開工情況，且海外庫存壓力仍存，基本面趨弱謹(jǐn)防高位回落風(fēng)險。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-31.08美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日下降100元/噸至16175元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降25元/噸至50元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲40元/噸至-115元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至-115元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至-90元/噸。鉛精廢價差較前一交易日持平為-150元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9675元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9050元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9550元/噸。
期貨方面：4月2日滬鉛主力合約開于16425元/噸，收于16490元/噸，較前一交易日跌110元/噸，全天交易日成交54363手，較前一交易日減少31065手，全天交易日持倉56456手，較前一交易日減少3728手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達(dá)到16515元/噸，最低點達(dá)到16380元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16490元/噸，收于16395元/噸，較昨日午后收盤跌95元/噸，夜間震蕩。
近日原生鉛交割品牌冶煉企業(yè)檢修延續(xù)，再生鉛部分企業(yè)透露出4月計劃檢修意愿，短期鉛錠供應(yīng)有限，下游企業(yè)按需采購。但隨著清明假期臨近，電池生產(chǎn)企業(yè)放假減停產(chǎn)，消費或?qū)⒆呷?。具體來看，原生鉛方面，河南及湖南地區(qū)此前檢修減產(chǎn)的冶煉廠暫未恢復(fù)，且兩家冶煉廠提及4月檢修，預(yù)計4月河南地區(qū)原生鉛產(chǎn)量或?qū)h(huán)比下滑約1.2萬噸，同比或?qū)⑾禄?萬噸。再生鉛方面，安徽駱駝產(chǎn)量基本恢復(fù)正常，地區(qū)開工率增幅明顯。消費方面，臨近清明節(jié)假期，部分下游企業(yè)計劃放假1-2天，預(yù)計鉛錠采購減少?？紤]到4-5月為鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季，若后續(xù)鉛蓄電池企業(yè)訂單繼續(xù)走弱，企業(yè)開工率或?qū)⑾禄?br> 庫存方面：截至4月1日，SMM鉛錠庫存總量為5.28萬噸，較上周同期減少0.31萬噸。截止4月2日，LME鉛庫存為273425噸，較上一交易日增加1225噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
風(fēng)險
1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費不及預(yù)期3、海外流動性收緊
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