>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
大?。?/td>
| 832KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
盧品先,常俊萍 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
橡膠：庫(kù)存方面，截至2024年3月29日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫(kù)存為12.5萬(wàn)噸，較上期增加了0.01萬(wàn)噸，增幅0.06%。青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)庫(kù)存為43.05萬(wàn)噸，較上期增加1.15萬(wàn)噸，增幅2.74%。青島社庫(kù)55.55(+1.16)萬(wàn)噸。上期所天然橡膠庫(kù)存216941（-250）噸。倉(cāng)單211960（830）噸。20號(hào)膠庫(kù)存130436（3226）噸，倉(cāng)單117028（-404）噸。
甲醇：國(guó)內(nèi)開(kāi)工延續(xù)回落，海外裝置負(fù)荷提升至中高位水平，多數(shù)地區(qū)高負(fù)荷運(yùn)行。需求端MTO利潤(rùn)仍在低位，港口烯烴裝置停車(chē)帶動(dòng)需求回落。庫(kù)存方面，到港仍在低位，庫(kù)存延續(xù)去化，內(nèi)地在下游補(bǔ)貨以及供應(yīng)回落下庫(kù)存去化。
PVC：PVC開(kāi)工回升，工廠庫(kù)存去庫(kù)，社庫(kù)累庫(kù)，同比高位。乙烯法利潤(rùn)偏差，乙烯法裝置逐步落地。國(guó)內(nèi)下游需求季節(jié)性復(fù)產(chǎn)。
塑料：周度庫(kù)存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存49.59萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)3.44萬(wàn)噸，貿(mào)易商庫(kù)存5.07萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)0.25萬(wàn)噸。下游平均開(kāi)工率45.4%，環(huán)比上漲1.19%。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：橡膠3月份以來(lái)先揚(yáng)后抑連續(xù)報(bào)收陽(yáng)線后快速下跌連續(xù)，形成倒“V”型走勢(shì)，而后維持一周多以來(lái)在60天均線附近窄幅震蕩，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上的短期盤(pán)整的走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.48%報(bào)收于14380。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率逐漸下降回落仍維持歷史偏高水平報(bào)收于28.64%（-0.30%）；持倉(cāng)量PCR持續(xù)在地位窄幅盤(pán)整報(bào)收于0.31；
策略建議：構(gòu)建偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場(chǎng)行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2405期權(quán)，S_RU2405P14000@10和S_RU2405P14250@10和S_RU2405C14500@10和S_RU2405C14750@10。
?。?）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇經(jīng)過(guò)前期近兩個(gè)月的震蕩上行溫和上漲，突破去年2023年9月份以來(lái)高點(diǎn)，前一周以來(lái)沖高回落連續(xù)報(bào)收陰線，上周延續(xù)下跌趨勢(shì)，本周逐漸反彈回生，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)行情中期趨勢(shì)方向向上短期震蕩回落后反彈回暖的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.08%報(bào)收于2524。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于17.21%（-1.38%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.10，快速反彈上升至1.00以上，表現(xiàn)為中性偏多頭市場(chǎng)。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)，使得持倉(cāng)保持正數(shù)，若市場(chǎng)急速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA2405期權(quán)，S_MA2405P2475@10，S_MA2405P2500@10和S_MA2405C2550@10，S_MA2405C2600@10。
?。?）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA經(jīng)過(guò)近三周以來(lái)圍繞55天均線上下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，本周以來(lái)有所反彈回升偏多上行，整體表現(xiàn)上方有前期高點(diǎn)壓力的短期區(qū)間波動(dòng)的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.27%報(bào)收于6040。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率維持歷史中位數(shù)偏下水平報(bào)收于17.89%（+0.36%）；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.62，整體表現(xiàn)為市場(chǎng)震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA2405期權(quán)，S_TA2405P6000@10，S_TA2405P5900@10和S_TA2405C6100@10，S_TA2405C6000@10。
?。?）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2405）短期行情表現(xiàn)為偏多頭上漲后快速回落，形成上方有壓力的偏中性寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.42%報(bào)收于8313。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)報(bào)收于13.89%（+0.17%）；持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降報(bào)收于0.57，市場(chǎng)維持在0.80以下，表明市場(chǎng)整體仍偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2405期權(quán)，S_L2405-P-8200@10，S_L2405-P8300@10和S_L2405-C-8300@10，S_L2405-C-8400@10。
（5）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC前一周上升受阻回落連續(xù)報(bào)收陰線，上周以來(lái)延續(xù)弱勢(shì)回落后盤(pán)整，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為小幅區(qū)間盤(pán)整震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.24%報(bào)收于5790。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于21.71%（+1.26%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動(dòng)；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.25，維持在0.50以下的較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2405期權(quán)，S_V2405-P5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-5900@10，S_V2405-C-5800@10。
|
|
