>> 東北證券-先惠技術(shù)(688155)動態(tài)報告：設(shè)備出海，數(shù)據(jù)賦能，前景可期-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
大?。?/td>
| 1681KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳源恒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
“智能制造裝備+新能源電池零部件”雙輪驅(qū)動，公司業(yè)務(wù)模式持續(xù)拓新。上海先惠自動化技術(shù)股份有限公司成立于2007年，主營各類智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其中新能源電池裝備占比最大，其次是汽車底盤系統(tǒng)裝備及氫能源裝備，智能制造數(shù)據(jù)及軟件產(chǎn)品。2022年公司通過子公司福建東恒布局動力電池精密結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域，與寧德時代系客戶深度合作，建立了長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，為其提供模組側(cè)板、模組端板、模組壓接組件等動力鋰電池精密結(jié)構(gòu)件，具有較強的市場競爭力，逐步形成了“智能制造裝備+新能源電池零部件”雙輪驅(qū)動的產(chǎn)品布局。
新能源車銷量增加帶動市場需求穩(wěn)步增長，海外市場打開未來成長新增量。電池模組及PACK處于動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中游，受到整體下游需求拉動較為明顯。近年來新能源車滲透率大幅上升，根據(jù)Marklines的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年全球新能源汽車銷量達到1443萬輛，同比增長35.4%；預(yù)計2024年全球新能源汽車銷量達到1800萬輛左右，同比增長25%左右，帶動公司業(yè)績穩(wěn)步增長。同時海外電動化轉(zhuǎn)型升溫，公司或?qū)迅呙暮Ｍ馐袌鲎鳛橄乱浑A段滲透焦點。
切入數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，打開新成長空間。2024年1月9日，公司的全資子公司上海先惠大數(shù)據(jù)科技有限公司與上海市新能源汽車公共數(shù)據(jù)采集與監(jiān)測研究中心簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。雙方圍繞新能源汽車大數(shù)據(jù)的市場化應(yīng)用開展合作，通過資源互補、聯(lián)合開發(fā)的方式，共同挖掘數(shù)據(jù)的商業(yè)價值，打造“世界級智能新能源汽車公共數(shù)據(jù)中心”。未來公司有望借鑒海外CarFax經(jīng)驗，探索數(shù)據(jù)經(jīng)濟新模式。CarFax是一家有著四十年積累的汽車數(shù)據(jù)公司，在北美的二手車市場向汽車經(jīng)銷商和普通消費者提供車輛歷史報告，旨在幫助買家和賣家了解二手車輛的詳細歷史，以做出更明智的購車決策，是典型的數(shù)據(jù)經(jīng)濟商業(yè)模式。目前2023年中國二手車交易量已達1841.33萬輛，市場規(guī)模已超過萬億級別。未來公司有望借此機會，打開新業(yè)務(wù)成長空間
投資建議：考慮到數(shù)據(jù)要素和公司的海外業(yè)務(wù)仍存在較大的不確定性，我們認為公司未來的業(yè)績可能存在較大波動。暫預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為24.49、30.60、36.96億元，歸母凈利潤分別為0.41、2.23、3.29億元，首次覆蓋，給予“增持”評級
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，估值模型與盈利預(yù)測不及預(yù)期
|
|
