>> 山西證券-航發(fā)動力(600893)營收穩(wěn)健增長，航發(fā)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展-240403
| 上傳日期： |
2024/4/3 |
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| 398KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李通,駱志偉 |
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事件描述
航發(fā)動力公司發(fā)布2023年報。2023年公司營業(yè)收入為437.34億元，同比增長17.89%；歸母凈利潤為14.21億元，同比上升12.17%；扣非后歸母凈利潤為12.22億元，同比上升45.85%；負(fù)債合計559.40億元，同比增長14.91%；貨幣資金83.82億元，同比減少10.59%；應(yīng)收賬款209.39億元，同比增長27.31%；存貨296.63億元，同比增長15.27%。
事件點評
營收穩(wěn)健增長。2023年公司航空發(fā)動機(jī)及衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入408.93億，同比增長18.17%，外貿(mào)出口轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入19.48億，同比增長18.04%，非航空產(chǎn)品及其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2.62億，同比減少16.90%。2023年公司完成年度預(yù)算的103.48%，2024年公司預(yù)計實現(xiàn)收入497.62億元，較2023年實際值同比增長13.78%，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤15.12億元，較2023年實際值同比增長6.40%。
受國防建設(shè)需求影響，航空產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)恢復(fù)，航發(fā)產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。目前軍用航空裝備正處于加速換代時期，民用航空市場正在加速復(fù)蘇，隨著C919投入商業(yè)載客運營，國產(chǎn)商用發(fā)動機(jī)前景廣闊、需求急迫。公司是國內(nèi)唯一掌握全譜系航空發(fā)動機(jī)從零部件到整機(jī)加工制造技術(shù)的企業(yè)，在軍用發(fā)動機(jī)產(chǎn)品市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，并且積極參與了國產(chǎn)商用發(fā)動機(jī)研制，未來有望持續(xù)受益于航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度。
投資建議
預(yù)計公司2024-2026年EPS分別為0.60\0.71\0.85，對應(yīng)公司4月1日收盤價34.06元，2024-2026年P(guān)E分別為56.8\47.8\40.0，維持“增持-A”評級。
風(fēng)險提示
新型航空裝備列裝不及預(yù)期；新型號發(fā)動機(jī)研制進(jìn)度不及預(yù)期
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