>> 上海證券-社服行業(yè)周報：餐企業(yè)績強(qiáng)勢修復(fù)，掘金假日經(jīng)濟(jì)-240407
| 上傳日期： |
2024/4/7 |
大小： |
822KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
翟寧馨 |
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此報告為加密報告 |
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主要觀點
餐企業(yè)績強(qiáng)勢修復(fù)，消費動能持續(xù)增強(qiáng)。在國內(nèi)消費市場復(fù)蘇背景下，餐飲消費需求迎來快速反彈，餐飲上市公司2023年業(yè)績迎來修復(fù)。海底撈：2023年實現(xiàn)收入414.53億元，同比增長33.6%；實現(xiàn)凈利潤44.95億元，同比增長174.6%。海底撈餐廳翻臺率顯著提升，促進(jìn)了業(yè)績增長。呷哺呷哺：得益于公司對門店網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和運營效率的不斷提升，2023年虧損較2022年有所收窄。實現(xiàn)營收59.18億元，同比增長25.25%；凈利潤虧損1.99億元，去年同期虧損3.53億元。奈雪的茶：2023年扭虧為盈，營收由2022年42.92億元上升20.33%至51.64億元；受益于2023年的降本增效，經(jīng)調(diào)整凈利潤由2022年的虧損4.61億元變?yōu)?023年的盈利0.21億元。九毛九：2023年實現(xiàn)營收59.86億元，同比增長49.43%；實現(xiàn)凈利潤4.53億元，同比大幅增長820.17%。九毛九在門店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張、子品牌孵化方面還將持續(xù)發(fā)力。廣州酒家：2023年實現(xiàn)營收49億元，同比增長19.17%，實現(xiàn)凈利潤5.5億元，同比增長5.21%。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年，全國餐飲收入5.29萬億元，同比上升20.4%；限額以上單位餐飲收入1.34萬億元，同比上升20.9%，餐飲行業(yè)收入首次突破5萬億元。2024年1-2月，全國餐飲收入9481億元，同比增長12.5%；限額以上單位餐飲收入2374億元，同比增長12.4%。我們認(rèn)為伴隨餐飲消費潛力的快速釋放以及政策對于“擴(kuò)大餐飲服務(wù)消費”的明確扶持，利好餐飲消費快速回升、持續(xù)擴(kuò)大，成為經(jīng)濟(jì)增長的主拉動力。在假期的帶動下，餐飲消費需求大幅釋放，對于提振全年消費信心起到了重要支撐作用。頭部餐企有望乘勢而上加速布局開店，有望再次迎來發(fā)展紅利。
假日經(jīng)濟(jì)升溫，關(guān)注旺季催化。抖音生活服務(wù)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，清明節(jié)節(jié)前一周，平臺踏春出游酒旅相關(guān)商品銷量環(huán)比增長達(dá)73.4%。攜程《2024年清明節(jié)旅游預(yù)測洞察》數(shù)據(jù)顯示，清明假期天水旅游訂單量同比增長超2100%，00后與90后訂單占比超60%，80后占比為28%。清明節(jié)國內(nèi)旅游目的地仍以大城市為主，截至3月20日，清明旅游訂單數(shù)量前五的城市為上海、北京、杭州、廣州、南京。訂單增幅前列的城市為天水、大同、開封、泰安、秦皇島、景德鎮(zhèn)，增幅均超500%。從地理位置來看，旅游重心由海邊向內(nèi)陸遷移，中西部地區(qū)成為旅游熱點。包括旅游、航空在內(nèi)的多領(lǐng)域上市公司籌備了相關(guān)服務(wù)產(chǎn)品，掘金“假日經(jīng)濟(jì)”。嶺南控股推出了一批以生態(tài)為主題的近郊旅游產(chǎn)品，如綠道騎行、賞花摘果、健康徒步等。三峽旅游推出“春游三峽一路生花”等主題活動，并通過抖音挑戰(zhàn)賽、直播間福利等專屬消費折扣線上線下活動相結(jié)合。此外，多家航空公司新開、加密多條航線。4月2日，中國聯(lián)合航空首次開通北京至敦煌直達(dá)航班。3月31日起，敦煌莫高國際機(jī)場開始執(zhí)行新航季航班時刻，共計劃執(zhí)行客運航線22條，通航城市18個。國航加密25條國際及地區(qū)航線，新航季計劃共執(zhí)行448條航線，其中國際客運航線96條，地區(qū)航線12條，國內(nèi)航線340條；共通航40個國家及地區(qū)，覆蓋187個城市。新航季東航平均每周計劃執(zhí)行的國際及地區(qū)航班超1240班，恢復(fù)至2019年同期的90.8%，并新開上海至利雅得、維也納等航線。在航班、航線增加、入境簽證辦理持續(xù)簡化下，清明節(jié)前后入境游也明顯回溫。我們認(rèn)為，假期出行熱度持續(xù)的確定性明確，新興文旅目的地的涌現(xiàn)與旅游產(chǎn)品供給增加有望刺激全年旅游需求釋放，旅游市場將進(jìn)一步修復(fù)，建議關(guān)注出行鏈相關(guān)企業(yè)有望實現(xiàn)全年收益和品牌建設(shè)的雙重增長。
過去一周市場表現(xiàn)（2024.04.01-04.05）：
過去一周申萬社會服務(wù)行業(yè)指數(shù)上漲1.44%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)0.59pct。滬深300上漲0.86%，上證指數(shù)上漲0.92%，深證成指上漲1.53%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.22%。在31個申萬一級行業(yè)中，社會服務(wù)排名第17名。申萬社會服務(wù)各二級行業(yè)中，酒店餐飲上漲3.14%，旅游及景區(qū)上漲1.78%，教育下跌1.81%，專業(yè)服務(wù)上漲2.84%。
投資建議
酒店板塊建議關(guān)注華住集團(tuán)-S；餐飲板塊建議關(guān)注海底撈；旅游及景區(qū)板塊建議關(guān)注中青旅、長白山；免稅板塊建議關(guān)注中國中免；專業(yè)服務(wù)板塊建議關(guān)注米奧會展、科銳國際；潮流零售板塊建議關(guān)注名創(chuàng)優(yōu)品。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、政策變化風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、門店拓展不及預(yù)期風(fēng)險
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