>> 信達(dá)證券-電新行業(yè)周報(bào)：風(fēng)電正式“下鄉(xiāng)”，分散式風(fēng)電迎新機(jī)-240407
| 上傳日期： |
2024/4/7 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
武浩,黃楷 |
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行業(yè)展望及配置建議：
新能源汽車：
動(dòng)力電池格局有望優(yōu)化，板塊估值具備安全墊：1）鋰電池板塊經(jīng)歷長期大幅回調(diào)。2）鋰電池板塊多家企業(yè)披露年報(bào)和業(yè)績預(yù)告，相關(guān)企業(yè)盈利能力環(huán)比提升，證明業(yè)績的扎實(shí)和盈利的穩(wěn)定性。3）碳酸鋰價(jià)格下降，有望帶動(dòng)電池成本及終端售價(jià)下降，有望刺激下游需求。同時(shí)5C快充加速推進(jìn)，新能源車?yán)锍探箲]持續(xù)改善，復(fù)合集流體等新技術(shù)處于量產(chǎn)前夕，新能源車滲透率有望繼續(xù)提升。重視快速增長的充電樁行業(yè)，及相關(guān)企業(yè)通合科技、盛弘股份、沃爾核材等。重視磷酸錳鐵鋰、復(fù)合集流體等的0-1過程。建議關(guān)注寧德時(shí)代、億緯鋰能、當(dāng)升科技、長遠(yuǎn)鋰科、天賜材料、科達(dá)利、比亞迪、星源材質(zhì)、中偉股份、恩捷股份、德方納米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科電氣、壹石通、孚能科技等。
電力設(shè)備及儲(chǔ)能：
電力設(shè)備方面，我們認(rèn)為今年有望成為電網(wǎng)投資大年，板塊具有較優(yōu)投資機(jī)會(huì)。23年“低基數(shù)”效應(yīng)下，24年投資增速有望較高。2024年投資總額為5275億，同比增長5.4%。國家電網(wǎng)公司對(duì)外透露，2024年將繼續(xù)加大數(shù)智化堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)的建設(shè)，促進(jìn)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型。圍繞數(shù)字化配電網(wǎng)、新型儲(chǔ)能調(diào)節(jié)控制、車網(wǎng)互動(dòng)等應(yīng)用場(chǎng)景，打造一批數(shù)智化堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)示范工程，預(yù)計(jì)電網(wǎng)建設(shè)投資總規(guī)模將超5000億元，電網(wǎng)投資力度定調(diào)帶來電力設(shè)備企業(yè)較好的板塊機(jī)會(huì)。新能源發(fā)展也帶來了海外電網(wǎng)的建設(shè)、升級(jí)更替需求，海外電網(wǎng)投資需求向好。建議關(guān)注：思源電氣、海興電力、金盤科技、長高電新、科林電氣、威勝控股、四方股份、許繼電氣、平高電氣、國電南瑞。
儲(chǔ)能方面，儲(chǔ)能在電力系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用，24年儲(chǔ)能有望保持高增態(tài)勢(shì)。1）大儲(chǔ)方面，需求高增有望持續(xù)。我國23年新增裝機(jī)規(guī)模約2260萬千瓦/4870萬千瓦時(shí)，較2022年底增長超過260%。新能源帶來儲(chǔ)能的靈活性調(diào)節(jié)需求，儲(chǔ)能未來空間廣闊。2）工商業(yè)儲(chǔ)能方面，我們判斷2024年為工商業(yè)儲(chǔ)能發(fā)展有望加速。虛擬電廠是智能電網(wǎng)建設(shè)的主要方向之一，虛擬電廠的建設(shè)有望給工商業(yè)儲(chǔ)能帶來豐富的收益模式，有望提升下游對(duì)工商業(yè)儲(chǔ)能的認(rèn)知。我們看好今年工商業(yè)儲(chǔ)能的投資機(jī)會(huì)。3）戶儲(chǔ)方面，下游去庫存逐步進(jìn)入尾聲，板塊有望引來反彈機(jī)會(huì)。投資標(biāo)的：大儲(chǔ)方面，建議關(guān)注集成商企業(yè)：南網(wǎng)科技、科華數(shù)據(jù)、阿特斯、南都電源；儲(chǔ)能變流器企業(yè)：盛弘股份、陽光電源、上能電氣；儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)：寧德時(shí)代、億緯鋰能、鵬輝能源、比亞迪、天能股份、國軒高科；工商業(yè)儲(chǔ)能方面，建議關(guān)注安科瑞、蘇文電能、芯能科技、科林電氣、津榮天宇、南網(wǎng)能源、金冠股份等；戶儲(chǔ)方面，建議關(guān)注科士達(dá)、派能科技、固德威、錦浪科技等。
光伏：
硅料價(jià)格加速下跌，組件價(jià)格承壓。根據(jù)InfoLink Consulting公布的最新產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格數(shù)據(jù)，多晶硅致密料均價(jià)63元/kg，環(huán)比下降6%；硅片182mm/150μm均價(jià)為1.7元/片，環(huán)比下降5.6%，210/150μm均價(jià)為2.30元/片，環(huán)比下降8.0%；單晶電池片182mm/ 210mm均價(jià)分別為0.36元/W和0.35元/W，環(huán)比下降2.7%、2.8%；單面182mm/210mm組件價(jià)格分別為0.90元/W和0.92元/W，環(huán)比下降2.2%、3.2%。光伏玻璃3.2mm鍍膜價(jià)格為26.00元/平方米，環(huán)比上漲1.0%。需求端，歐洲需求持續(xù)高景氣，庫存積壓有望緩解，國內(nèi)地面電站開工有望快速啟動(dòng)，2023年全國光伏發(fā)電新增裝機(jī)216.88GW，同比增長151.69%，23年1-11月累積出口達(dá)173.17GW，相較22年同期提升16.6%；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下降有望進(jìn)一步刺激全球光伏市場(chǎng)需求。成本降低帶來裝機(jī)加快落地，新技術(shù)方面，TOPCON行業(yè)性大規(guī)模量產(chǎn)，ABC、HJT產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，看好新技術(shù)迭代為新能源發(fā)展注入新動(dòng)能。重點(diǎn)推薦美暢股份、福萊特、聚和材料、通威股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技；建議關(guān)注隆基綠能、愛旭股份、福斯特、鈞達(dá)股份、宇邦新材、捷佳偉創(chuàng)、金博股份（信達(dá)證券電新&有色組覆蓋）、海優(yōu)新材、TCL中環(huán)、歐晶科技、禾邁股份、德業(yè)股份等。
工控&人形機(jī)器人：
工控方面，大規(guī)模設(shè)備更新或?qū)⒅粒覀冋J(rèn)為新一輪工控周期漸行漸近。2024年國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，《行動(dòng)方案》提出，到2027年，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上。我們認(rèn)為工控設(shè)備做設(shè)備投資的重要構(gòu)成，市場(chǎng)增速有望提升。同時(shí)，2024年2月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增速為2.4%，相比23年12月上升0.3pct,2024年3月PMI數(shù)值為50.8，進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。我們認(rèn)為企業(yè)加速去庫存,工業(yè)企業(yè)庫存已處于偏低位置，新一輪庫存周期漸行漸近。我們認(rèn)為工業(yè)企業(yè)整體庫存處于偏低位置，疊加國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)支持政策，制造業(yè)有望復(fù)蘇，有望刺激企業(yè)由去庫轉(zhuǎn)向補(bǔ)庫，工控周期有望回暖。重點(diǎn)推薦匯川技術(shù)、旭升集團(tuán)（信達(dá)證券電新&汽車組覆蓋），建議關(guān)注良信股份、信捷電氣、偉創(chuàng)電氣、英威騰等。人形機(jī)器人方面，大模型接入有望成為趨勢(shì)，通用化浪潮將至。近日，優(yōu)必選人形機(jī)器人Walker S通過百度智能
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