>> 國泰君安期貨-玻璃：逐步走向震蕩市，純堿，短期反彈難延續(xù)，中期趨勢仍偏弱-240407
| 上傳日期： |
2024/4/7 |
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| 1170KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張馳 |
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玻璃：逐步走向震蕩市
第一，現(xiàn)貨市場持續(xù)降價后價格已經(jīng)是今年來偏低位置，尤其主產(chǎn)地連續(xù)降價加上保價，主銷地降價略滯后為部分區(qū)域贏得了出貨空間，清明假期沙河地區(qū)成交明顯好轉(zhuǎn)，種種因素使得近期市場成交略有好轉(zhuǎn)。在期貨市場主力資金需要移倉，空頭獲利頗豐，主動離場，市場逐步走向震蕩市；
第二、多頭主要交易的核心因素保交樓的延續(xù)、舊城改造等方面對玻璃市場可能有利多支撐，上半年多頭核心支撐因地產(chǎn)債務(wù)壓力、區(qū)域套利空間關(guān)閉，高庫存導(dǎo)致基差連續(xù)收縮等因素受到壓制；
第三、空頭核心交易在玻璃行業(yè)高產(chǎn)量、高利潤。目前玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能離歷史最高峰僅一步之遙，2024年預(yù)計玻璃實(shí)際產(chǎn)能仍將進(jìn)一步恢復(fù)，近年來地產(chǎn)新開工持續(xù)下滑終將會導(dǎo)致地產(chǎn)竣工的下滑，從而導(dǎo)致玻璃需求的下滑。
純堿：短期反彈難延續(xù)中期趨勢仍偏弱
第一、短期市場在空頭移倉以及現(xiàn)貨市場部分廠家挺價、庫存集中在少部分廠家等因素支撐下反彈。目前現(xiàn)貨成交偏弱，廠家?guī)齑胬^續(xù)上升，供應(yīng)壓力不減，此前下游補(bǔ)庫后，貿(mào)易商出貨仍然困難。玻璃廠目前仍然處于剛需補(bǔ)庫狀態(tài)，在玻璃行業(yè)自身面臨較大壓力的情況下，大規(guī)模囤貨概率不大。尤其目前進(jìn)口窗口打開的情況下，純堿現(xiàn)貨估值不低，趨勢偏弱；
純堿后期兩大核心問題：玻璃廠超額補(bǔ)庫條件、純堿供應(yīng)收縮條件。純堿在上半年高產(chǎn)量、高利潤、高庫存壓力背景下趨勢偏弱，但是改變這一格局在供需雙向未來都存在可能，二季度末及三季度是傳統(tǒng)檢修高峰。四季度玻璃廠囤貨意愿較高；
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