>> 浙商證券-三一重工(600031)點(diǎn)評報告：發(fā)布2024年員工持股計(jì)劃，彰顯中長期發(fā)展信心-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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| 971KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邱世梁,王華君 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2024年員工持股計(jì)劃（草案）。
投資要點(diǎn)
以13.47元/股設(shè)立員工持股計(jì)劃，深度協(xié)同廣大員工利益，提振中長期發(fā)展信心
本次員工持股計(jì)劃受讓價為13.47元/股，計(jì)劃擬持有不超過4392.6萬股，約占計(jì)劃公布當(dāng)日總股本的0.52%，規(guī)模不超過5.92億元。本次持股計(jì)劃涉及員工不超過6972人，其中董、監(jiān)、高共計(jì)9人，擬持有本次計(jì)劃總量的3.46%，其余中層及核心骨干擬持有本次計(jì)劃總量的96.54%。本員工持股計(jì)劃不對持有人設(shè)置業(yè)績考核指標(biāo)，覆蓋面廣泛，深度協(xié)同廣大員工利益，企業(yè)凝聚力增強(qiáng)，提振中長期發(fā)展信心。
單三季度業(yè)績階段性承壓，高質(zhì)量發(fā)展卓有成效，看好未來業(yè)績修復(fù)
2023年公司前三季度營收561.36億元，同比下滑5.08%，歸母凈利潤40.48億元，同比增長12.51%。單三季度看，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入162.22億元，同比下滑15.05%，歸母凈利潤6.47億元，同比下滑32.78%，受匯兌影響，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比提升5.07pct，單三季度業(yè)績階段性承壓，看好未來業(yè)績修復(fù)。同時，公司經(jīng)營質(zhì)量得到顯著提升，前三季度經(jīng)營性活動現(xiàn)金凈流量50.62億元，同比提升45%，單三季度經(jīng)營性活動現(xiàn)金凈流量為46.60億元，同比大增832%。
預(yù)計(jì)2024年3月挖掘機(jī)國內(nèi)銷量同比增長6.5%，工程機(jī)械行業(yè)有望邊際改善
3月：據(jù)CME觀測，預(yù)計(jì)3月挖掘機(jī)銷量約25000臺左右，同比下降約2.3%左右，其中預(yù)計(jì)國內(nèi)銷量約14800臺，同比增長6.5%，市場恢復(fù)正增長；預(yù)計(jì)出口銷量約10200臺，同比下降12.7%。
1-3月：據(jù)CME觀測，預(yù)計(jì)1-3月挖掘機(jī)銷量約49984臺，同比下降13.0%，其中預(yù)計(jì)國內(nèi)銷量約26058臺，同比下降約9.6%，出口銷量約23,926臺，同比下降約16.5%。
工程機(jī)械行業(yè)復(fù)蘇三部曲：更新周期啟動、內(nèi)需改善、出口企穩(wěn)
更新：中央推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，國內(nèi)按挖掘機(jī)第8-9年為更新高峰期測算，預(yù)計(jì)2024年有望開啟新一輪更新周期。內(nèi)需：隨著房地產(chǎn)、基建政策持續(xù)利好，開工率有望上行，國內(nèi)需求逐步改善。出口：海外市占率不斷提升，中國龍頭逐步邁向全球龍頭。2024年1-2月我國工程機(jī)械累計(jì)出口額（人民幣計(jì)價）530.85億元，同比增長11.1%。2020-2022年三一重工挖機(jī)海外市占率分別約為4%、6%、8%。我國廠商海外市場空間發(fā)展?jié)摿薮?，市占率有望進(jìn)一步提升。
盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤為47億、59億、80億元，同比增長10%、25%、36%，對應(yīng)PE為27、21、16倍。維持買入評級。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)、基建投資及開工不及預(yù)期、海外出口不及預(yù)期。
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