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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)電子制造業(yè)占全球比重不斷上升，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)相關(guān)電子制造產(chǎn)業(yè)出海的投資機(jī)會(huì)。
　　摘要：
　　全球制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，2024年來(lái)PMI持續(xù)回升。2024年開(kāi)年來(lái)，全球制造業(yè)PMI持續(xù)回升，自2024年1月份以來(lái)，全球PMI數(shù)據(jù)持續(xù)位于50以上，3月份達(dá)到了50.6。美國(guó)、印度、越南等地3月份的PMI指數(shù)分別達(dá)到了51.9、59.1、49.9。其中美國(guó)地產(chǎn)周期及耐用品需求持續(xù)復(fù)蘇是制造業(yè)回暖的主要原因，其3月新增非農(nóng)就業(yè)30.3萬(wàn)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的21.5萬(wàn)人。
　　我國(guó)深入?yún)⑴c全球產(chǎn)業(yè)鏈分工，電子部分細(xì)分領(lǐng)域出口占比較高。近年來(lái)，隨著我國(guó)的發(fā)展，電子部分細(xì)分領(lǐng)域如面板、LED發(fā)展迅速。其中，Omdia預(yù)計(jì)2023年我國(guó)顯示面板廠商TFT-LCD工業(yè)顯示面板出貨量占全球總出貨量的59%，2023年中小尺寸AMOLED出貨量占全球比例為43%；根據(jù)RUNTO的數(shù)據(jù)，2023年全球LED顯示屏市場(chǎng)規(guī)模為71億美元，我國(guó)占據(jù)全球65%以上的份額。從我國(guó)上市公司的出口占比來(lái)看，根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)2021行業(yè)分類，國(guó)內(nèi)面板及LED上市公司2022年行業(yè)總體海外收入的占比分別為45.28%及35.49%。同時(shí)近些年我國(guó)的消費(fèi)電子品牌廠商包括小米、聯(lián)想、傳音等公司在出海中均有較為亮眼的表現(xiàn)。
　　建議關(guān)注海外收入占比較高且行業(yè)處于底部向上周期的相關(guān)標(biāo)的。隨著全球制造業(yè)逐步回暖，建議關(guān)注電子部分細(xì)分行業(yè)如LED和面板、以及國(guó)內(nèi)部分優(yōu)秀消費(fèi)電子品牌出海廠商等。推薦標(biāo)的：京東方A，相關(guān)受益標(biāo)的：TCL科技、彩虹股份、洲明科技、利亞德、艾比森、傳音控股、聯(lián)想集團(tuán)（港股）、小米集團(tuán)（港股）等。
　　催化劑。全球制造業(yè)持續(xù)回暖；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局不斷優(yōu)化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。貿(mào)易摩擦加劇；部分領(lǐng)域需求復(fù)蘇不及預(yù)期