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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周（4.1-4.3）滬深300指數(shù)上漲0.86%，申萬通信行業(yè)指數(shù)下跌2.22%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第30位，跑輸滬深300指數(shù)3.08個(gè)百分點(diǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注5G建設(shè)及應(yīng)用、算力、數(shù)據(jù)中心、衛(wèi)星通信等細(xì)分板塊投資機(jī)會(huì)。
　　投資要點(diǎn)：
　　產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)：（1）人工智能：4月2日，網(wǎng)信部門會(huì)同相關(guān)部門按照《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》要求，現(xiàn)將已備案信息予以公告，截至2024年3月，我國(guó)共有117個(gè)生成式人工智能服務(wù)已完成備案。（2）算力：4月3日消息，國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部等六部門日前發(fā)布《關(guān)于支持內(nèi)蒙古綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展若干政策措施的通知》，其中提到，推進(jìn)內(nèi)蒙古數(shù)字化綠色化協(xié)同發(fā)展，為算力產(chǎn)業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定綠色能源。（3）RedCap：近日，在浙江省湖州市，中國(guó)電信湖州分公司攜手華為成功完成了RedCap 3.5GHz/2.1GHz/900MHz/800MHz高中低頻電聯(lián)5G全頻段協(xié)同連片組網(wǎng)商用測(cè)試。（4）5G-A：近期，湖南移動(dòng)攜手黃花機(jī)場(chǎng)成立5G-A智慧機(jī)場(chǎng)創(chuàng)新專項(xiàng)工作組，這是首次探討將新一代信息技術(shù)5G-A運(yùn)用到湖南智慧機(jī)場(chǎng)建設(shè)中。（5）量子技術(shù)：4月2日，合肥超量融合計(jì)算中心項(xiàng)目公布了中標(biāo)結(jié)果，本源量子、國(guó)盾量子、國(guó)儀量子中標(biāo)。
　　行業(yè)估值低于歷史中樞，行業(yè)關(guān)注度下滑：上周（4.1-4.3）申萬通信行業(yè)成交額1264.55億元，平均每日成交421.52億元，日均交易額較前一個(gè)交易周下降24.50%。從估值情況來看，SW通信行業(yè)PE（TTM）當(dāng)前為19.77倍，低于2016年至今的歷史均值35.20倍。
　　上個(gè)交易周通信板塊多數(shù)個(gè)股下跌：134只個(gè)股中，21只個(gè)股上漲，111只個(gè)股下跌，下跌個(gè)股數(shù)占比82.84%。
　　投資建議：人工智能大模型帶來的算力升級(jí)，帶動(dòng)服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心、光模塊等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；運(yùn)營(yíng)商數(shù)字化業(yè)務(wù)及云服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為新的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。中長(zhǎng)期看，建議關(guān)注衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈、人工智能算力產(chǎn)業(yè)鏈、數(shù)字化應(yīng)用及5G建設(shè)的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦對(duì)行業(yè)造成的不確定性風(fēng)險(xiǎn)；5G建設(shè)發(fā)展不及預(yù)期；人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；數(shù)字化產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期。