>> 西部證券-吉祥航空(603885)2023年年報點(diǎn)評：經(jīng)營回暖，利潤扭虧轉(zhuǎn)盈-240409
| 上傳日期： |
2024/4/9 |
大?。?/td>
| 508KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
凌軍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：吉祥航空發(fā)布2023年度報告：公司全年實(shí)現(xiàn)營收200.96億元，同比+144.76%，歸母凈利潤+7.51億元，基本每股收益為0.34元/股。
客運(yùn)收入大幅增長，歸母凈利潤同比扭虧。1）2023年公司航空客運(yùn)收入195.80億元，同比增長157.01%；航空貨運(yùn)收入3.08億元，下滑35.64%；客運(yùn)收入大幅增加主要系疫情政策放開后，公司大幅增加客運(yùn)航班所致。2）2023年公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.51億元，相較于22年歸母凈利潤（-41.48億元）成功實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。
客運(yùn)運(yùn)力加大投入，飛機(jī)數(shù)保持低增長。1）2023年公司可用座位公里（ASK）達(dá)477.41億人公里，同比增長105.79%；客座率82.81%，同比上升15.50pct。2）截至2023年底，公司擁有飛機(jī)數(shù)117架，較2022年底增加7架，同比增長6.36%，主要為母公司吉祥品牌增加8架新飛機(jī)，同時退出一架飛機(jī)；預(yù)計2024年公司飛機(jī)數(shù)達(dá)到129架，增加12架，其中吉祥品牌增加8架，子品牌九元增加4架。
成本管控優(yōu)異，單位成本有所下降。1）2023年公司單位ASK成本為0.36元，相較于22年（0.48元），同比下降25.08%。2）2023年公司單位燃油ASK成本為0.13元，相較于22年（0.15元），同比下降11.23%。
首家民營航空虹橋機(jī)場貴賓室（吉祥航空虹橋自營貴賓室“似錦”）落成。2023年6月8日，公司位于虹橋機(jī)場T2航站樓的自營貴賓室"似錦"落成，這也是首家民營航空公司在虹橋機(jī)場設(shè)立自營貴賓室。該貴賓室的落成表明公司正持續(xù)強(qiáng)化以上海為航線網(wǎng)絡(luò)核心、依托虹橋樞紐輻射全國主要商務(wù)及熱門旅游目的地的有力舉措。
看好公司優(yōu)異經(jīng)營能力和成本管控帶來高于行業(yè)的ROE回報，維持“增持”評級。我們預(yù)計2024~2026年公司歸母凈利潤分別為18.33/24.78/28.09億元，同比增長分別為144.0%/35.2%/13.4%，每股收益分別為0.83/1.12/1.27元，對應(yīng)PE分別為14.6/10.8/9.6倍。我們看好公司優(yōu)異經(jīng)營能力和成本管控帶來高于行業(yè)的ROE回報，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險，航油價格向上波動風(fēng)險、利率變動風(fēng)險、匯率變動風(fēng)險。
|
|
