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事件：
　　公司發(fā)布2023年年度報(bào)告：
　　2023年公司實(shí)現(xiàn)收入12.26億元，同比+17.62%；歸母凈利潤2.08億元，同比+21.92%。其中，2023Q4公司實(shí)現(xiàn)收入3.56億元，同比+50.33%；歸母凈利潤0.53億元，同比+38.86%。Q4收入延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，利潤增長環(huán)比提速。
　　新客戶新產(chǎn)品快速放量，新能源業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)
　　2023年公司電動(dòng)工具、機(jī)器人及創(chuàng)新智能產(chǎn)品、汽車電子控制器、新能源、智能電器控制器分別實(shí)現(xiàn)收入1.41、3.22、0.74、0.23、6.41億元，同比分別-38.97%、+114.11%、-38.79%、+116.87%、+38.75%；毛利率分別為16.58%、31.29%、40.79%、37.94%、27.47%，同比分別-1.67pct、+2.31pct、-4.61pct、+14.05pct、+3.70pct。其中，占收入比重較高的智能電器控制器、機(jī)器人及創(chuàng)新智能高速業(yè)務(wù)快速增長，且毛利率提升明顯，主要得益于新客戶新品類快速放量；新能源業(yè)務(wù)中儲(chǔ)能項(xiàng)目成果轉(zhuǎn)化效果顯現(xiàn)，微型逆變器實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵基數(shù)突破。
　　研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，盈利水平同比提升
　　2023年公司整體毛利率、凈利率分別為28.09%、16.97%，同比分別+1.84pct、+0.60pct，其中2023Q4公司毛利率、凈利率分別為29.14%、14.92%，同比分別+1.46pct、-1.23pct，公司毛利率同比提升，主要是公司以研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。2023年公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)0.79億元，同比+30.08%；研發(fā)費(fèi)用率6.44%，同比+0.62pct。此外，2023年公司匯兌收益為642萬元，而上年同期為4179萬元，同比減少3537萬元。研發(fā)費(fèi)用率的增加以及匯兌收益減少，導(dǎo)致凈利率提升幅度不及毛利率。
　　投資建議：
　　我們看好智能控制器行業(yè)市場空間廣闊，公司在保持強(qiáng)勁盈利能力同時(shí)營收規(guī)模持續(xù)拓張，上調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤分別至2.76/3.64/4.60億元，同比分別+32.92%/+31.81%/+26.19%，對(duì)應(yīng)PE分別為16/12/9倍，上調(diào)至“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　下游客戶需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、儲(chǔ)能及逆變器產(chǎn)品放量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、匯率大幅變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。