>> 銀河證券-家電行業(yè)3月動態(tài)跟蹤：出口延續(xù)強(qiáng)勁，布局業(yè)績披露窗口期-240410
| 上傳日期： |
2024/4/11 |
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| 1165KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊策 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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家電社消增速提升，以舊換新有望拉動需求釋放。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1-2月家用電器和音像器材類社會消費(fèi)品零售總額1310億元，同比微增5.7%，假期促銷效果顯現(xiàn)，提升家電社零增速。未來，隨著以舊換新政策發(fā)力，家電消費(fèi)潛力仍有釋放的空間。
空調(diào)需求提前釋放，低基數(shù)下冰洗出口表現(xiàn)強(qiáng)勁。產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2024年2月家用空調(diào)銷售1232.08萬臺，同比減少11.1%，其中內(nèi)銷出貨606.92萬臺，同比下降13.44%，出口出貨625.16萬臺，同比減少8.7%，主要系春節(jié)假期過后，出貨節(jié)奏變緩。海外需求改善疊加去年同期低基數(shù)影響，冰洗出口同比增長強(qiáng)勁：2月洗衣機(jī)銷量為564.54萬臺，同比增長4.20%，其中內(nèi)外銷分別為272.45和272.09萬臺，同比分別變化-12.92%和27.59%。2月冰箱銷量568.3萬臺，同比增長4.35%，其中內(nèi)外銷銷量分別為269.3萬臺和317萬臺，同比分別變化-20.28%和41.48%。
年報陸續(xù)披露，家電龍頭業(yè)績增長靚麗。上市公司陸續(xù)公布2023年度報告，部分龍頭業(yè)績亮麗，具體來看：2023年海爾智家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2614.28億元，同比增長7.3%；歸母凈利潤達(dá)165.97億元，同比增長12.8%。美的集團(tuán)2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,720.37億元，同比增長8.18%；歸母凈利潤為337.20億元，同比增長14.10%。2023年石頭科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入86.54億元，同比增長30.55%；歸母凈利潤為20.51億元，同比增長73.32%。隨著上市公司業(yè)績陸續(xù)發(fā)布，板塊投資情緒有望得到提振。
投資建議：隨著未來擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策逐步發(fā)力，家電內(nèi)需有望得到支撐，疊加海外庫存逐步去化，出口改善態(tài)勢有望延續(xù)，家電行業(yè)景氣度有望延續(xù)復(fù)蘇，當(dāng)前板塊估值依然具備安全邊際。建議關(guān)注三條投資主線，一、有望受益于內(nèi)外銷改善的白電龍頭，推薦美的集團(tuán)（ 000333.SZ ）和海爾智家（600690.SH）；二、有望受益于行業(yè)格局優(yōu)化的廚電龍頭，推薦老板電器（002508.SZ）；三、積極推動渠道拓展、加快新品投放的清潔電器，推薦石頭科技（688169.SH）。
風(fēng)險提示：需求改善不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料價格變動的風(fēng)險；家電出口存在不確定性的風(fēng)險。
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