>> 華西證券-機械設備行業(yè)：設備更新刺激內(nèi)需釋放，關注工程機械、通用制造等賽道投資機會-240410
| 上傳日期： |
2024/4/11 |
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| 1062KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃瑞連 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件概述：
4月9日工信部等七部門聯(lián)合印發(fā)《推動工業(yè)領域設備更新實施方案》，提出2027年工業(yè)領域設備投資較2023年增長25%+。
聚焦落后低效設備替代、高端先進設備升級、試驗檢測設備升級三大方向
重點聚焦落后低效設備替代、高端先進設備升級、試驗檢測設備升級三大方向。1）加快落后低效設備替代：針對工業(yè)母機、農(nóng)機、工程機械、電動自行車等生產(chǎn)設備整體處于中低水平的行業(yè)，加快淘汰落后低效設備、超期服役老舊設備。2）更新升級高端先進設備：針對航空、光伏、動力電池、生物發(fā)酵等生產(chǎn)設備整體處于中高水平的行業(yè)，鼓勵企業(yè)更新一批高技術、高效率、高可靠性的先進設備。3）更新升級試驗檢測設備：在石化化工、醫(yī)藥、船舶、電子等重點行業(yè)，圍繞設計驗證、測試驗證、工藝驗證等中試驗證和檢驗檢測環(huán)節(jié)，更新一批先進設備，提升工程化和產(chǎn)業(yè)化能力。工程機械、通用設備等行業(yè)設備保有量大，且老舊設備占比高，方案實施利好存量更新設備需求釋放，利好工業(yè)設備內(nèi)需持續(xù)改善。
工程機械：3月挖機內(nèi)銷轉(zhuǎn)正，設備更新利好內(nèi)需筑底上行
2024年3月各類挖掘機銷量24980臺，同比下降2.34%，其中國內(nèi)15188臺，同比增長9.27%，連續(xù)下滑后實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，好于市場預期。目前國內(nèi)暫無通用法規(guī)要求超年限工程機械報廢，挖掘機作為工程機械第一大細分品類，以10年保有量預計接近200萬臺，國二及以下標準挖機保有量分別有38.8萬，占比為19.79%，存量市場龐大。對于工程機械其他銷量較高的裝載機、叉車和起重機、路面機械，國二及以下標準保有量分別有36.2萬、75.7萬、3.4萬臺，占2023年保有量的37.84%、13.35%、23.78%，可見工程機械更新市場空間廣闊。隨著大規(guī)模設備更新政策的落地，大量老舊設備會產(chǎn)生以舊換新的需求，利好國內(nèi)工程機械設備需求筑底上行。
通用設備：PMI數(shù)據(jù)超預期+設備大規(guī)模更新，工業(yè)母機有望迎來行業(yè)復蘇
2024年3月制造業(yè)PMI 50.8%，環(huán)比+1.7pct，時隔半年再回枯榮線之上，制造業(yè)整體需求明顯回升。2024年1-2月金屬切削機床產(chǎn)量9.23萬臺，同比增長19.50%，景氣度有所改善。此次設備更新政策明確指出重點推動工業(yè)母機行業(yè)更新服役超過10年的機床等，我們預計國內(nèi)機床保有量超過800萬臺，工業(yè)母機上一輪產(chǎn)銷高峰發(fā)生在2011-2015年，考慮機床10年壽命，目前開始已進入更新周期，政策加碼下，我國機床行業(yè)將迎來大規(guī)模替換需求，疊加國產(chǎn)替代邏輯，本土機床龍頭有望受益。
投資建議：
設備更新政策陸續(xù)釋放，有望通過促進制造業(yè)投資、消費，進一步拉動經(jīng)濟增長，并有效實現(xiàn)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級。建議關注：1）工程機械：受益標的三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科、柳工、恒立液壓等；2）通用制造：受益標的柏楚電子、海天精工、華中數(shù)控、科德數(shù)控、紐威數(shù)控、秦川機床、伊之密等；3）科學儀器：受益標的東華測試、康斯特、蘇試試驗、普源精電等；4）軌交設備：受益標的中國中車、時代電氣、思維列控等；5）農(nóng)機：受益標的一拖股份。
風險提示
宏觀經(jīng)濟下行、制造業(yè)復蘇不及預期等
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