>> 中原證券-鋰電池行業(yè)月報：銷量恢復(fù)增長，短期適度關(guān)注-240411
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 1194KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
牟國洪 |
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3月鋰電池板塊指數(shù)走勢弱于滬深300指數(shù)。2024年3月，鋰電池指數(shù)下跌0.05%，新能源汽車指數(shù)上漲3.90%，而同期滬深300指數(shù)下跌0.01%，鋰電池指數(shù)走勢弱于滬深300指數(shù)。
3月我國新能源汽車銷售恢復(fù)增長。2024年3月，我國新能源汽車銷售83.30萬輛，同比增長35.28%，環(huán)比增長85.12%，3月月度銷量占比32.78%，主要系新能源整車總體降價。2024年2月，我國動力電池裝機(jī)18.0GWh，同比下降17.94%，其中三元材料占比37.78%；寧德時代、比亞迪和中創(chuàng)新航裝機(jī)位居前三。
上游原材料價格短期總體上漲。截止2024年4月10日，電池級碳酸鋰價格為11.35萬元/噸，較2024年3月初上漲14.07%；氫氧化鋰價格為10.13萬元/噸，較3月初上漲8.00%，預(yù)計二者價格短期震蕩為主但長期仍承壓。電解鈷價格22.60萬元/噸，較3月初上漲2.03%，短期預(yù)計震蕩為主；鈷酸鋰價格17.50萬元/噸，較3月上漲1.16%；三元523正極材料價格13.10萬元/噸，較3月初價格持平；磷酸鐵鋰價格4.39萬元/噸，較3月初上漲5.53%，長期預(yù)計仍將承壓。六氟磷酸鋰價格為7.20萬元/噸，較3月初上漲12.50%，短期震蕩為主；電解液為2.13萬元/噸，較3月初上漲1.43%，短期預(yù)計總體震蕩為主。
維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評級。截止2024年4月10日：鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為18.75倍和28.44倍，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。3月鋰電池板塊走勢弱于滬深300指數(shù)，主要系板塊個股相繼公布年度報告，部分細(xì)分領(lǐng)域及相關(guān)標(biāo)的業(yè)績大幅下滑。結(jié)合國內(nèi)外行業(yè)動態(tài)、細(xì)分領(lǐng)域價格走勢、月度銷量及行業(yè)發(fā)展趨勢，行業(yè)景氣度總體持續(xù)向上，短期重點(diǎn)持續(xù)關(guān)注上游原材料價格走勢和月度銷量?？紤]行業(yè)相關(guān)政策表述、原材料價格走勢、目前市場估值水平及行業(yè)未來增長預(yù)期，短期建議適度關(guān)注板塊投資機(jī)會，同時密切關(guān)注指數(shù)走勢及市場風(fēng)格。中長期而言，國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)發(fā)展前景確定，板塊值得重點(diǎn)關(guān)注，同時預(yù)計個股業(yè)績和走勢也將出現(xiàn)分化，建議持續(xù)重點(diǎn)圍繞細(xì)分領(lǐng)域龍頭布局。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策執(zhí)行力度不及預(yù)期；細(xì)分領(lǐng)域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。畸}湖提鋰進(jìn)展超預(yù)期；系統(tǒng)風(fēng)險。
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