>> 華泰證券-千方科技(002373)AI&數(shù)據(jù)要素有望驅(qū)動營收持續(xù)成長-240417
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
謝春生 |
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AI&數(shù)據(jù)要素有望驅(qū)動公司營收持續(xù)成長
千方科技發(fā)布年報，2023年實現(xiàn)營收77.94億元（yoy+11.28%），歸母凈利5.42億元（yoy+212.39%），扣非凈利2.77億元（yoy+200.41%）。其中Q4實現(xiàn)營收25.42億元（yoy+17.72%，qoq+34.23%），歸母凈利2.19億元（yoy+174.00%，qoq+469.27%）。我們預(yù)計公司2024-2026年EPS分別為0.43、0.52、0.62元（前值2024-2025年0.43、0.51元）?？杀裙酒骄?4E 31.8x PE（Wind），給予公司24E 31.8x PE，對應(yīng)目標(biāo)價13.69元（前值15.05元），“買入”。
智慧交通營收高增長，24年訂單有望加速落地
2023年公司智慧交通/智慧物聯(lián)/其他業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收29.62、48.20、0.11億元，同比+34.05%、+0.85%、-21.12%。其中，智慧交通業(yè)務(wù)營收增速較快，主因公司持續(xù)打磨交通運輸領(lǐng)域核心系統(tǒng)TOCC，2023年陸續(xù)中標(biāo)大單，包括1.6億元拉薩智慧交通建設(shè)工程施工項目、4000萬元海南環(huán)島旅游公路的智能網(wǎng)聯(lián)項目等。此外，2023年公司與南昌市、濮陽市、重慶電信集成公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，并積極推動與南昌、雄安等地交投集/城市政府平臺合作。我們認(rèn)為，公司作為國內(nèi)智慧交通龍頭企業(yè)，擁有豐富交通場景實施經(jīng)驗，生態(tài)合作持續(xù)拓展之下，24年訂單有望加速落地。
AI賦能有望構(gòu)筑產(chǎn)品力壁壘
我們認(rèn)為，公司訂單/收入持續(xù)增長的背后，是產(chǎn)品力的不斷升級，而AI能力的結(jié)合是公司產(chǎn)品力提升的重要表現(xiàn)。2023年公司與阿里共同推動大模型在交通行業(yè)落地，發(fā)布基于通義千問的重型貨車安全管控產(chǎn)品“千方云警”，實現(xiàn)對重點車輛、營運企業(yè)、隱患路段的精準(zhǔn)化安全管理，并在全國12個省、26個地市的超過200個交警總隊、支隊、大隊成功落地。此外，在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，公司全資子公司宇視科技于2023年5月推出行業(yè)大模型“梧桐”，目前已在AI文旅、AI體育、AI犬類識別、AI寫真等領(lǐng)域落地應(yīng)用。我們認(rèn)為，大模型賦能有望帶動公司產(chǎn)品競爭力不斷提升，實現(xiàn)份額增長。
數(shù)據(jù)要素價值釋放有望貢獻(xiàn)營收增量
據(jù)中國政府網(wǎng)，2023年10月，國家數(shù)據(jù)局正式揭牌；2023年12月，國家發(fā)改委發(fā)布《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃（2024—2026年）（征求意見稿）》。我們認(rèn)為，政策護航之下，數(shù)據(jù)要素商業(yè)化進(jìn)程有望加速。公司憑借“千方云”交通大數(shù)據(jù)平臺，不斷積累路網(wǎng)信息、車輛軌跡等交通數(shù)據(jù)，有望受益于數(shù)據(jù)要素價值釋放。
風(fēng)險提示：疫情影響項目交付和商機拓展，政府投資不及預(yù)期。
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