>> 開源證券-千方科技(002373)公司信息更新報告：利潤高增長，有望受益于設(shè)備更新政策-240418
| 上傳日期： |
2024/4/18 |
大小： |
836KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健,閆寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
數(shù)據(jù)要素和大模型驅(qū)動成長，維持“買入”評級
2023年公司收入穩(wěn)健增長，扣非利潤高增長?？紤]到行業(yè)波動下游客戶支出收縮的影響，我們下調(diào)2024-2025年、新增2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤為6.04、7.33、8.84億元（原為8.54、10.69億元），EPS為0.38、0.46、0.56元（原為0.54、0.68元），當(dāng)前股價對應(yīng)PE為25.9、21.3、17.7倍，公司有望受益于設(shè)備更新政策，維持“買入”評級。
智慧交通收入快速增長，毛利率提升、費用利率優(yōu)化推動扣非利潤高增長
公司發(fā)布2023年報，2023年實現(xiàn)收入77.94億元，同比增長11.28%，歸母凈利潤5.42億元，同比增長212.39%，扣非歸母凈利潤2.77億元，同比增長200.41%。（1）智慧交通大單持續(xù)落地，收入高增長。智慧交通實現(xiàn)收入25.8億元（剔除子公司視頻產(chǎn)品貢獻(xiàn)），同比增長37.6%，其中城際交通收入16.2億元，同比增長88.4%，城市交通9.0億元，同比下滑4.3%。公司持續(xù)拓展客戶資源，高速公路、城市交管等業(yè)務(wù)領(lǐng)域大單持續(xù)落地，包括1.6億元拉薩智慧交通建設(shè)工程施工項目、近4000萬元海南環(huán)島旅游公路的智能網(wǎng)聯(lián)項目，智慧交通業(yè)務(wù)實現(xiàn)高增長。（2）智能物聯(lián)國內(nèi)業(yè)務(wù)承壓，海外保持較快增長。智能物聯(lián)實現(xiàn)收入52.1億元，同比增長1.7%。國內(nèi)業(yè)務(wù)承壓但整體實現(xiàn)增長，區(qū)縣市場的覆蓋率進(jìn)一步提升；海外業(yè)務(wù)增速繼續(xù)保持較快增長，海外重點區(qū)域市場下沉提速。（3）毛利率提升、費用利率優(yōu)化推動扣非利潤高增長。2023年公司綜合毛利率為34.47%，同比提升5.02個百分點，智慧交通、智能物聯(lián)毛利率分別提升7.85、4.70個百分點。銷售、管理、研發(fā)費用率分別為14.69%、4.42%、13.16%，同比分別-1.53、-0.46、-0.64個百分點，經(jīng)營效率進(jìn)一步提升。毛利率提升、費用利率優(yōu)化共同推動公司扣非利潤高增長。
國務(wù)院印發(fā)萬億設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案，公司有望持續(xù)受益
2024年3月，國務(wù)院印發(fā)萬億設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案，明確2027年交通領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上。政策推動下，交通信息化有望加速發(fā)展，交通數(shù)據(jù)要素價值也有望進(jìn)一步激活，公司有望持續(xù)受益。
風(fēng)險提示：智慧交通訂單增長不及預(yù)期；物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品出貨量不及預(yù)期。
|
|
