久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　公司發(fā)布2023年年報(bào)，公司2023年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收206.55億元，同比減少3.88%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.44億元，同比減少60.37%；扣非歸母凈利潤(rùn)為8.23億元，同比減少64.60%；基本每股收益為0.35元。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　整體產(chǎn)銷穩(wěn)定，產(chǎn)品價(jià)格下降致公司業(yè)績(jī)承壓。產(chǎn)需恢復(fù)不同步，供強(qiáng)需弱，疊加主要大宗商品價(jià)格同比下行因素影響，公司主要產(chǎn)品價(jià)格同比跌幅較大(含氟精細(xì)化學(xué)品除外)；2023年公司氟化工原料、含氟聚合物材料、基礎(chǔ)化工產(chǎn)品、食品包裝材料、石化材料單噸價(jià)格分別同比減少40%、30%、34%、12%、5%。雖然原材料除螢石外均有不同幅度跌幅，但產(chǎn)品價(jià)格跌幅更大使公司減利34.29億元，考慮到原材料價(jià)格下跌增利后合計(jì)減利17.96億元。單季度來看，2023Q4公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.43億元，同比減少9.2%，環(huán)比減少21.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.97億元，同比減少71.2%，環(huán)比減少23.4%；基本每股收益為0.07元。
　　三代制冷劑景氣度向好，行業(yè)配額龍頭有望持續(xù)受益。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2024年4月17日R22、R134a、R125、R32、R410a價(jià)格分別為2.3、3.2、4.5、3.0、3.6萬元/噸，年初至今漲幅分別為18.0%、14.3%、62.2%、73.9%、60.0%。公司三代制冷劑R32、R125、R134a、R143a、R227ea、R245fa生產(chǎn)配額分別為23.96、16.57、21.57、4.55、3.13、1.42萬噸，占全國(guó)總配額比例分別為44.99%、38.74%、35.48%、45.40%、30.04%、1.33%。隨著配額政策的實(shí)施，從供給端限制了產(chǎn)能的釋放，供需格局有望得到改善且行業(yè)集中度明顯提升，價(jià)格中樞逐漸上移，三代制冷劑景氣度向好；公司作為配額龍頭企業(yè)，具有更大的業(yè)績(jī)彈性。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2024-2026年EPS分別為0.82\ 0.97\1.03，對(duì)應(yīng)公司4月17日收盤價(jià)23.57元，2024-2026年P(guān)E分別為28.9\ 24.2\ 23.0，首次覆蓋給予“買入-B”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；重要原材料、能源價(jià)格大幅波動(dòng)和碳排放控制風(fēng)險(xiǎn)；下游空調(diào)、汽車等制冷劑需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；氟制冷劑產(chǎn)品換代風(fēng)險(xiǎn)；安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；因環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高而帶來的風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及相關(guān)下游行業(yè)的景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；固定資產(chǎn)占比較高風(fēng)險(xiǎn)等。