>> 開源證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)投資策略：AI是時代的紅利，設(shè)備更新或推動順周期提前到來-240419
| 上傳日期： |
2024/4/19 |
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| 2903KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孟鵬飛,熊亞威 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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AI是時代的紅利
以大模型為代表的AI技術(shù)逐漸發(fā)展出人類的智慧能力，自然語言交互、“涌現(xiàn)”推理能力使其應(yīng)用場景大幅拓寬。而當(dāng)AI與物理實(shí)體結(jié)合，智能就有了具象化表現(xiàn)，有望在大部分勞動場景代替人類，解放生產(chǎn)力。大模型是具身智能的靈魂，算力是產(chǎn)生智慧的源泉，設(shè)備是展示智慧的載體。人類生產(chǎn)力將由AI徹底重構(gòu)，邁向下一個高速發(fā)展的階梯。
具身智能重構(gòu)生產(chǎn)范式，萬億級賽道加速落地
具身智能是AI在現(xiàn)實(shí)世界的具象形態(tài)。大模型賦予了具身智能高泛化能力，作為生產(chǎn)力的可用性大大提升；同時也重塑了機(jī)器人算法開發(fā)范式，提升開發(fā)效率、加速各形態(tài)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)落地。①人形機(jī)器人是具身智能的最終形態(tài)。特斯拉憑借芯片、算法優(yōu)勢及產(chǎn)業(yè)號召力，已逼近量產(chǎn)前期；英偉達(dá)發(fā)布人形機(jī)器人通用基礎(chǔ)模型，為全球廠商解決了最核心的軟件算法問題；國內(nèi)首個智能機(jī)器人中試平臺落戶上海，政策端、產(chǎn)業(yè)端加速推進(jìn)。我們認(rèn)為，人形機(jī)器人首個10倍放量或發(fā)生在2024-2025年，未來有望構(gòu)建萬億級市場。②智能制造中，具身智能可大規(guī)模應(yīng)用于柔性、長尾制造場景。工業(yè)軟件、自動化產(chǎn)線、數(shù)控系統(tǒng)等與AI深度融合，智能制造或迎來全面升級。③飛行汽車方面，2023年我國四部門印發(fā)《綠色航空制造業(yè)發(fā)展綱要》，加速產(chǎn)業(yè)進(jìn)程。技術(shù)層面我國與美國齊頭并進(jìn)；監(jiān)管層面AI技術(shù)有望實(shí)現(xiàn)航線智慧化管控，加速行業(yè)落地。
AI新基建為關(guān)鍵“底座”，上游迎資本開支浪潮
AI新基建是以算力、數(shù)據(jù)、算法等為基礎(chǔ)支撐，以智算中心、公共數(shù)據(jù)集等為主要載體的基礎(chǔ)設(shè)施。算力方面，高性能GPU是算力發(fā)展的基石，依靠先進(jìn)制程產(chǎn)線及先進(jìn)封裝工藝實(shí)現(xiàn)。先進(jìn)封裝有望迎來資本開支浪潮，2024-2033年投資額或達(dá)661億元。其中，COW倒裝固晶等6大先進(jìn)封裝核心環(huán)節(jié)價值量占比將達(dá)47.9%。數(shù)據(jù)及應(yīng)用方面，算力中心、AI服務(wù)器功耗明顯增大，智能設(shè)備的性能同樣受溫度影響，散熱材料、高端載板、液冷設(shè)備等方向?qū)⒅苯邮芤妗?br> 5萬億設(shè)備更新貫穿全年，流程工業(yè)率先受益，最終有望推動順周期提前
2024年以來，設(shè)備更新及以舊換新被反復(fù)提及。國家發(fā)改委主任鄭柵潔表示我國設(shè)備更新將帶來5萬億以上的市場需求，國務(wù)院規(guī)劃到2027年工農(nóng)建交等七領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上，年化增速5.7%。綜合考慮產(chǎn)能去舊建新，以及2024年發(fā)改委等部門發(fā)布的新版設(shè)備能效水平標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)業(yè)去舊換新需求大、能耗水平高的流程工業(yè)（能源、石化）等領(lǐng)域設(shè)備或率先受益。隨著各領(lǐng)域設(shè)備更新與汽車、家電等以舊換逐漸落地，順周期復(fù)蘇有望提前。
投資建議：
推薦標(biāo)的：五洲新春、中大力德、海天精工、豪邁科技、賽騰股份、鼎泰高科、同飛股份；受益標(biāo)的：豐立智能、博隆技術(shù)、川儀股份、紐威股份、中微公司。
風(fēng)險提示：人形機(jī)器人落地不及預(yù)期，相關(guān)政策推進(jìn)、下游需求不及預(yù)期。
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