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核心觀點(diǎn)：本周油價(jià)高位回落，釋放回調(diào)需求，但周五地緣再生擾動(dòng)，以伊之間局勢或有激化可能，油價(jià)盤中大幅上行，隨后又再度回落。我們維持上周的觀點(diǎn)，在上周的周報(bào)中，我們提到不建議追漲油價(jià)，本周油價(jià)也是如期回調(diào)，目前原油的主要矛盾在地緣，即中東局勢是否會(huì)進(jìn)一步升級(jí)。宏觀與基本面偏利空油價(jià)，一方面是美國3月通脹超預(yù)期，市場判斷首次降息時(shí)間將推遲，年內(nèi)降息次數(shù)也將減少，美元指數(shù)及美債收益里大幅走高，大宗商品承壓；另一方面是EIA公布的原油庫存超預(yù)期累庫，顯示需求有一定放緩。整體來看，我們認(rèn)為目前局勢與節(jié)前不同，節(jié)前的強(qiáng)勢上漲得益于基本面、宏觀、地緣三大因素共振助推，但眼下三大助推因素僅存其一，且地緣溢價(jià)已經(jīng)過高，所以我們認(rèn)為當(dāng)前位置并不適合追高油價(jià)，但同樣需要強(qiáng)調(diào)的是不建議做空油價(jià)，這是我們年后以來一直維持的觀點(diǎn)，短期建議觀望為主
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中東局勢激化，OPEC+政策調(diào)整