>> 紅塔證券-美容護(hù)理行業(yè)月報：愛美客發(fā)布24Q1業(yè)績預(yù)告，毛戈平轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股IPO-240418
| 上傳日期： |
2024/4/19 |
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| 922KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
紅塔證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
于快 |
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化妝品：2024年3月，我國限額以上單位化妝品類零售額411億元，同比增長2.2%，跑輸社零增速0.9pct。3月抖音美妝大盤延續(xù)高增，抖音美妝護(hù)膚實現(xiàn)銷售額134.77億元，同比增長50.4%。分品牌看，珀萊雅/彩棠/悅芙媞/佰草集/丸美/戀火/璦爾博士/韓束抖音GMV增速優(yōu)于大盤。巨子生物2023年度業(yè)績高增，收入/歸母凈利潤同比+49.0%/+44.9%，驗證重組膠原蛋白護(hù)膚高景氣度。通過深耕線上渠道、實施品類擴展、打造明星單品和加強營銷，旗下品牌可復(fù)美放量亮眼，膠原棒產(chǎn)品增長顯著。此前歐萊雅小蜜罐2.0首次添加重組膠原蛋白成分，珀萊雅源力面霜2.0添加XVII型重組膠原蛋白成分，我們預(yù)計隨著國內(nèi)外品牌商對重組膠原相關(guān)產(chǎn)品的推出，2024年重組膠原蛋白護(hù)膚概念風(fēng)起，商業(yè)化進(jìn)程有望加速。毛戈平轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，提交港股IPO。公司近三年業(yè)績增長較好，營收從2021年的15.77億元增長至2023年的28.86億元，復(fù)合年增長率為35.3%。歸母凈利潤從2021年的3.31億元增長至2023年的6.63億元，復(fù)合年增長率為41.6%。建議關(guān)注珀萊雅、巨子生物。
醫(yī)美：愛美客發(fā)布2024年第一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2024Q1營收同比增長27.5%-31%，歸母凈利潤同比增長23%-29%。在2023Q1高基數(shù)背景下，收入端增長良好符合預(yù)期，利潤端扣非歸母凈利潤同比增長33%-39%，高于收入增速，說明公司主業(yè)盈利能力良好。德國MerzAesthetics的純凈型A型肉毒素Xeomin獲批，成為國內(nèi)第5款獲批的肉毒素。建議關(guān)注龍頭廠商愛美客濡白天使、如生天使的產(chǎn)品放量節(jié)奏，以及巨子生物膠原蛋白醫(yī)美注射劑的獲批節(jié)奏。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速承壓導(dǎo)致終端消費需求不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料短缺或價格大幅波動；新產(chǎn)品或新品牌推廣不及預(yù)期；線上流量成本提升；行業(yè)競爭加??；行業(yè)政策及監(jiān)管風(fēng)險。
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