>> 紅塔證券-美容護(hù)理行業(yè)月報：化妝品進(jìn)口下降，愛美客發(fā)布年度業(yè)績預(yù)告-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 939KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
紅塔證券 |
| 評級： |
強(qiáng)大于市 |
作者： |
于快 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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報告摘要
2024年1月2日至2024年1月19日，美容護(hù)理行業(yè)表現(xiàn)偏強(qiáng)，主要系：1） 2023年美容護(hù)理板塊整體超跌。2023年申萬美容護(hù)理行業(yè)下跌32.03%，在31個一級行業(yè)中排名倒數(shù)第一。2）醫(yī)美針劑龍頭愛美客發(fā)布年度業(yè)績預(yù)告，化妝品品牌客戶服務(wù)商芭薇股份北交所成功過會等正面事件的催化。愛美客預(yù)計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤18.1-19億元，同比增長43%-50%，增速亮眼，且23Q4較23Q3業(yè)績增速環(huán)比改善明顯。美容護(hù)理板塊投資情緒回暖，建議關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健的美護(hù)龍頭，如愛美客、珀萊雅等。
化妝品：2023年12月，限額以上單位化妝品類零售額323億元，同比增長9.7%，跑贏社零增速2.3pct，增速環(huán)比11月提升13.2pct。淘系（天貓+淘寶）護(hù)膚+彩妝合計實現(xiàn)銷售額131.30億元，同比下降22.2%，抖音美妝護(hù)膚實現(xiàn)銷售額120.31億元，同比增長103.8%。淘系和抖音化妝品大盤合計銷售額251.61億元，同比增長10.5%。整體來看，12月化妝品景氣度有所回暖。國貨品牌表現(xiàn)持續(xù)分化，12月薇諾娜/珀萊雅/彩棠/悅芙媞/丸美/戀火/頤蓮/可復(fù)美/韓束GMV增速較高2023年，我國化妝品進(jìn)口明顯下降，全國美容化妝品及洗護(hù)用品進(jìn)口數(shù)量為358,564噸，同比下降14.2%，進(jìn)口金額為12,601,626萬元人民幣，同比下降15.2%。我們認(rèn)為，在化妝品進(jìn)口下滑、日系品牌因核污水事件銷售承壓、理性消費、國貨潮品興起的背景下，國貨美妝替代步伐或有望加速。
醫(yī)美：愛美客發(fā)布2023年度業(yè)績預(yù)告。公司在22Q4基數(shù)較低的情況下，抓住了四季度醫(yī)美消費旺季機(jī)遇，23Q4實現(xiàn)高增長。2023年業(yè)績增長較好，預(yù)計達(dá)成股權(quán)激勵目標(biāo)。預(yù)計2024年濡白天使延續(xù)增長態(tài)勢，如生天使由市場培育期進(jìn)入放量期，為公司銷售提供增量。重組膠原蛋白企業(yè)創(chuàng)健醫(yī)療啟動IPO。目前重組膠原蛋白領(lǐng)域的主要上市公司包括錦波生物、巨子生物，二者業(yè)績增長均較為亮眼。LVMH、資生堂參投的創(chuàng)健醫(yī)療啟動上市輔導(dǎo)，重組膠原蛋白賽道關(guān)注度有望進(jìn)一步提升
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速承壓導(dǎo)致終端消費需求不及預(yù)期的風(fēng)險；原材料短缺或價格大幅波動；新產(chǎn)品或新品牌推廣不及預(yù)期；線上流量成本提升；行業(yè)競爭加劇；行業(yè)政策及監(jiān)管風(fēng)險。
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