>> 申萬宏源-嘉友國際(603871)公司一季報略超預(yù)期，24年蒙煤業(yè)務(wù)及非洲業(yè)務(wù)有望保持高增-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
大小： |
864KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
閆海 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)：
事件：嘉友國際發(fā)布2024年一季報，2024年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.95億元，同比增長26%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤3.07億元，同比增長51.9%，一季報略超預(yù)期。
2024年，公司中蒙主焦煤供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)有望保持高增。結(jié)合我國當(dāng)前主焦煤供需格局，需求端有望維持穩(wěn)定，供給側(cè)持續(xù)收緊，主焦煤進(jìn)口需求旺盛。蒙古作為我國主要的主焦煤進(jìn)口國，資源要素稟賦突出，公司中蒙主焦煤業(yè)務(wù)有望保持高增。
伴隨非洲車隊(duì)的收購，公司24年非洲板塊多式聯(lián)運(yùn)有望快速放量。23年，公司完成了非洲車隊(duì)的收購項(xiàng)目?，F(xiàn)階段，公司擁有核心基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)和當(dāng)?shù)剀囮?duì)資產(chǎn)，預(yù)計(jì)24年公司可以有效獲取非洲當(dāng)?shù)氐亩嗍铰?lián)運(yùn)類業(yè)務(wù)，帶動公司非洲板塊業(yè)績高增。
結(jié)合公司2024年一季報，重申“買入”評級：結(jié)合公司2024年一季報，考慮公司中蒙主焦煤業(yè)務(wù)量大幅增長、且非洲多式聯(lián)運(yùn)項(xiàng)目上量，維持公司2024E-2026E歸母凈利潤為13.13、15.56、17.68億元，對應(yīng)PE分別為13/11/10倍。維持嘉友國際“買入”評級。
風(fēng)險提示：甘其毛都口岸通關(guān)車數(shù)不及預(yù)期，主焦煤價格大幅下滑，非洲公路車流量不及預(yù)期，地緣政治風(fēng)險。
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