>> 開源證券-百誠醫(yī)藥(301096)公司信息更新報告：業(yè)績強(qiáng)勁增長，持續(xù)推進(jìn)CRO+CDMO一體化布局-240424
| 上傳日期： |
2024/4/24 |
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| 830KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
余汝意 |
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業(yè)績增長強(qiáng)勁，新簽訂單金額穩(wěn)健增長
2023年，公司實(shí)現(xiàn)營收10.17億元（同比+67.51%，下文均為同比口徑），歸母凈利潤2.72億元（+40.07%），扣非歸母凈利潤2.59億元（+52.48%）。2024Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收2.16億元（+34.04%），歸母凈利潤4982萬元（+42.06%），扣非歸母凈利潤4872萬元（+41.00%）。2023年，公司新簽訂單金額約13.60億元（+35.06%），在手訂單金額約15.86億元（+18.90%），訂單金額穩(wěn)健增長。公司業(yè)績強(qiáng)勁增長，在手訂單充沛為未來業(yè)績增長提供保障。我們看好公司的長期發(fā)展，維持原盈利預(yù)測并新增2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤為3.94/5.69/8.09億元，EPS為3.61/5.22/7.43元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為19.1/13.2/9.3倍，維持“買入”評級。
自研轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，權(quán)益分成未來有望貢獻(xiàn)業(yè)績新增量
2023年，公司受托業(yè)務(wù)與自研轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收5.31/3.92億元，同比增長77.97%/77.66%，持續(xù)高增長態(tài)勢。公司自研轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)快速發(fā)展，截至2023年底，公司已自主立項(xiàng)近300個藥物品種，研發(fā)成果技術(shù)轉(zhuǎn)化共104個；累計擁有銷售權(quán)益分成的研發(fā)項(xiàng)目達(dá)到85項(xiàng)，其中已經(jīng)獲批的項(xiàng)目數(shù)量達(dá)13項(xiàng)，纈沙坦氨氯地平片項(xiàng)目2023年獲得權(quán)益分成3049.31萬元（含稅）。隨著未來更多權(quán)益分成產(chǎn)品上市銷售，有望為公司業(yè)績貢獻(xiàn)新增量。
CDMO業(yè)務(wù)與臨床業(yè)務(wù)快速成長，一體化服務(wù)能力持續(xù)增強(qiáng)
公司持續(xù)推進(jìn)“藥學(xué)研究+臨床試驗(yàn)+定制研發(fā)生產(chǎn)”的綜合藥物研發(fā)生產(chǎn)一體化服務(wù)平臺。2023年，生產(chǎn)子公司賽默制藥對內(nèi)對外合計取得營收1.93億元，其中對外實(shí)現(xiàn)營收5249萬元，同比增長152.35%；共承接CDMO項(xiàng)目360個，其中對內(nèi)完成280個。2023年，公司臨床業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收1.93億元，同比增長141.25%；截至2023年底，已累計完成400+個BE試驗(yàn)、2個藥代動力學(xué)研究（其中包括1項(xiàng)1類新藥），近150個臨床試驗(yàn)提交注冊申請，臨床業(yè)務(wù)快速發(fā)展。
風(fēng)險提示：國內(nèi)政策變動、仿制藥研發(fā)需求下降、行業(yè)競爭格局惡化等。
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