久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司披露2024年一季報(bào)。24Q1營收12.25億元，同比+16.5%；歸母利潤3.67億元，同比+37.3%；扣非歸母利潤3.52億元，同比+40.6%。
　　C端AI商業(yè)化全面開啟疊加會(huì)員賬號(hào)體系升級(jí)，有望助力ARPU及付費(fèi)用戶數(shù)雙升。4月以來，C端AI商業(yè)化已全面開啟。目前超級(jí)會(huì)員每月最低為9元，Pro會(huì)員每月最低為14.8元，AI會(huì)員每月最低為20.7元，而大會(huì)員每月最低為29元（數(shù)據(jù)來源：WPS客戶端）。AI功能的定價(jià)明顯高于非AI功能，后續(xù)AI功能若能被客戶廣泛接受，則將帶來ARPU的明顯提升。同時(shí)，部分免費(fèi)會(huì)員也有機(jī)會(huì)被AI功能吸引從而成為AI付費(fèi)會(huì)員，推動(dòng)付費(fèi)用戶數(shù)提升。此外，由于生成式AI涉及底層算力及大模型調(diào)用成本，后續(xù)該業(yè)務(wù)毛利率是另一重點(diǎn)觀察指標(biāo)。
　　融入AI功能，全新發(fā)布面向企業(yè)和組織的WPS 365，助力企業(yè)構(gòu)建自己的大腦。今年4月初，公司W(wǎng)PS 365全新發(fā)布（數(shù)據(jù)來源：公司官微），包括WPSOffice、WPSAI企業(yè)版及WPS協(xié)作。其中WPSAI企業(yè)版又包括AIHub、AIDocs、Copilot Pro等三大組件。我們認(rèn)為，一方面，WPS 365的持續(xù)迭代有望滿足更多客戶辦公需求，尤其AI功能的引入，將進(jìn)一步打開機(jī)構(gòu)訂閱業(yè)務(wù)的天花板，而另一方面，也需要注意到，企業(yè)端產(chǎn)品的門檻較高，尤其是大中型企業(yè)相關(guān)采購涉及一套完整的商務(wù)流程，客戶拓展也需要更長時(shí)間，因此對(duì)該部分收入的增長應(yīng)更有耐心。此外，24Q1機(jī)構(gòu)訂閱及服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長13.57%或也受23Q1較高基數(shù)的影響（23Q1該業(yè)務(wù)收入同比+47%）。
　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司24-26年歸母凈利潤分別為16.24億元、21.04億元、28.53億元。我們維持公司每股合理價(jià)值約388.66元的判斷，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。AI推動(dòng)個(gè)人付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化率及ARPU提升的不確定性；市場化的企業(yè)端需求培育周期相對(duì)較長；行業(yè)信創(chuàng)相關(guān)需求釋放的節(jié)奏。