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卡倍億成立于2004年，主營業(yè)務包括普通汽車線纜，新能源汽車專用線纜，高速數據線纜。伴隨汽車電動化、智能化發(fā)展，公司迎來結構性機會。2023年公司實現營業(yè)收入34.52億元，同比增長17.08%。
　　汽車電動化、智能化趨勢下，汽車線纜行業(yè)有望從中受益，推動公司業(yè)績持續(xù)高增
　　據蓋世汽車預測，2025年中國新能源汽車滲透率將超過50%，據ICV預測，至2026年全球L2、L3-L5級乘用車滲透率將達64.76%、2.21%。汽車電動化、智能化趨勢明顯，將帶動新能源汽車專用線纜、高速數據線快速發(fā)展，公司有望從中受益。
　　海外線纜廠商逐步退出，公司有望替代海外廠商帶動份額增長
　　2019年起，知名德國汽車線束巨頭萊尼一直尋求出售其線纜業(yè)務。公司前五大客戶中安波福與矢崎過去為全產業(yè)鏈經營，2020年-2022年期間卻持續(xù)提升對公司的線纜采購，為公司帶來較大增量。伴隨海外線纜廠商逐漸退出，公司份額有望增長。
　　積極出海全球布局，全球市場提升公司營收想象空間
　　2022年公司前五大客戶全為外資企業(yè)，貢獻營收占比合計高達66.45%，公司積極出海，花費不超過2520萬美元在美國、墨西哥設立子、孫公司，并在墨西哥設立生產基地。伴隨海外業(yè)務拓展，公司業(yè)務成長空間較大。
　　資質認證、專業(yè)技術、質量管理三大優(yōu)勢，助力公司持續(xù)發(fā)展
　　公司自成立以來一直專注于汽車線纜行業(yè)，注重質量管理，積累了豐富的汽車線纜研發(fā)、制造經驗，形成了自己的技術和配方優(yōu)勢，現如今公司獲多家國際主流汽車整車廠商資質認證。公司依靠自身優(yōu)勢，有望持續(xù)提升公司市場份額。
　　盈利預測與估值
　　我們預計公司2024-2026年營收分別為44.4、55.2、66.0億元，同比增速分別為28.6%、24.3%、19.7%；歸母凈利潤分別為2.2、2.7、3.1億元，同比增速分別為31.7%、22.2%、16.8%，對應2024-2026年PE分別為17、14、12倍?？紤]到公司已獲多家國際主流汽車整車廠商資質認證，海外市場持續(xù)拓展，首次覆蓋給予“買入”評級。
　　風險提示
　　上游原材料價格波動風險、汽車電動化智能化不及預期風險、海外營商環(huán)境波動風險。