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事件描述
　　2023年10月26日，公司發(fā)布2023年三季度報(bào)告：2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.94億元，同比+21.04%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.27億元，同比+25.17%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.22億元，同比+17.80%。其中，Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.27億元，同比+8.68%，環(huán)比+11.90%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.45億元，同比-11.29%，環(huán)比+0.62%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.46億元，同比-14.62%，環(huán)比-2.94%。
　　事件點(diǎn)評
　　23Q3營收同環(huán)比增長，毛利率相比去年同期有所下滑，費(fèi)用率小幅上升。公司23Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.27億元，同比+8.68%，環(huán)比+11.90%，實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長。公司Q3毛利率為12.92%，同比-1.65pct，環(huán)比+0.46pct，同比下滑主要因上游原材料銅價格相比去年同期有所上升。公司Q3期間費(fèi)用率為6.23%，同比+0.49pct，環(huán)比+1.02pct，其中銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為0.62%/2.03%/2.45%/1.13%，同比分別-0.06/+0.46/-0.30/+0.39pct，環(huán)比分別-0.13/+0.29/+0.07/+0.79pct。受費(fèi)用率小幅上升影響，公司Q3凈利率為4.87%，同比-1.10pct，環(huán)比-0.55pct。
　　擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債擴(kuò)產(chǎn)，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能擴(kuò)張有望進(jìn)一步提升公司市占率。2023年10月24日，公司發(fā)布公告，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資5.29億元，用于新建湖北生產(chǎn)基地、寧海生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目及汽車線纜絕緣材料改擴(kuò)建項(xiàng)目。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將新增公司汽車線纜產(chǎn)能464.81萬公里，較2022年增長56.86%，總產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到1282.23萬公里。公司是汽車線纜行業(yè)龍頭，近年來產(chǎn)能利用率不斷上升，此次擴(kuò)產(chǎn)將有效解決公司的產(chǎn)能瓶頸，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長，同時彌補(bǔ)公司在華中地區(qū)的產(chǎn)能空缺，結(jié)合已有的成都基地，基本實(shí)現(xiàn)西南、華中、東北、東南各主要經(jīng)濟(jì)帶、汽車產(chǎn)業(yè)集群的戰(zhàn)略布局規(guī)劃，公司市場占有率有望進(jìn)一步提升。
　　投資建議
　　我們小幅下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年凈利潤分別為1.88/2.47/3.18億元，對應(yīng)EPS分別為2.12/2.79/3.59元，對應(yīng)于10月30日收盤價48.54元，PE分別為22.9/17.4/13.5，維持“買入-A”的投資評級。
　　風(fēng)險提示
　　原材料價格大幅波動的影響，下游汽車市場銷量不及預(yù)期等。