久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

24Q1在金價(jià)擾動下歸母凈利同比增長5.5%，維持買入評級
　　公司4月26日發(fā)布23年報(bào)及24年一季報(bào)。2023年收入同比增長33.6%至59.0億元，歸母凈利同比提升67.4%至3.3億元。24Q1因3月金價(jià)的快速大幅上漲導(dǎo)致零售與批發(fā)業(yè)務(wù)均承受較大的壓力，同時(shí)女包業(yè)務(wù)在Q1表現(xiàn)較弱，在此背景下公司仍保持24Q1收入同比增長17.9%，歸母凈利同比增長5.5%。展望2024年，公司目標(biāo)凈新增300家加盟店，綜合門店基數(shù)，潮宏基為珠寶行業(yè)擴(kuò)張最快的公司之一。我們繼續(xù)看好其一口價(jià)產(chǎn)品在金價(jià)快漲、競爭加劇下的靚麗表現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)公司24-26年歸母凈利達(dá)4.5、6.2、7.5億元（24-25年前值4.9、5.8億元，此調(diào)整主要系我們考慮到24年金價(jià)波動大、部分需求或滯后釋放），參考Wind可比公司24年一致預(yù)期14xPE，考慮潮宏基成長性，給予公司24年18xPE，目標(biāo)價(jià)9.18元（前值9.00元），維持買入評級。
　　珠寶業(yè)務(wù)定位在行業(yè)具有稀缺性，目前保持快速擴(kuò)張節(jié)奏
　　潮宏基品牌定位年輕化，其高性價(jià)比、2000-3000元平均客單價(jià)定位在以計(jì)重黃金為主的黃金珠寶行業(yè)具備稀缺性。2023年，公司凈新增加盟門店291家、凈關(guān)閉直營門店50家。量增的同時(shí)，門店運(yùn)營質(zhì)量較快提升，以代理模式計(jì)，公司23年平均單店收入貢獻(xiàn)（給公司）達(dá)264萬元，同比增長34%。2024年，公司計(jì)劃凈新增300家加盟門店。
　　女包業(yè)務(wù)仍形成拖累，計(jì)提商譽(yù)減值3943萬元
　　2023年女包業(yè)務(wù)同比看有一定回暖，線上收入同比增長15.4%至1.7億元，線下收入同比增長15.8%至2.1億元。2023年女包業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)營收3.8億元，虧損2512萬元，若不考慮商譽(yù)減值3943萬元，則女包業(yè)務(wù)盈利1431萬元。
　　潮宏基是最具成長性的新一線品牌之一
　　截至2023年末，潮宏基共有直營店274家、加盟店1125家，近1400家的門店基數(shù)，24年計(jì)劃凈新增加盟門店300家，成長速度較快。我們看好其作為新一線珠寶品牌的成長性。借助具備性價(jià)比的一口價(jià)產(chǎn)品，有望助力潮宏基在競爭加劇背景下持續(xù)提升市場份額。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇、消費(fèi)信心轉(zhuǎn)弱、品牌使用費(fèi)提升不達(dá)預(yù)期、女包恢復(fù)不達(dá)預(yù)期。