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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》落地，單車補(bǔ)貼金額超預(yù)期，我們預(yù)計(jì)總補(bǔ)貼力度或不弱于2022年燃油車購置稅減免力度，預(yù)計(jì)5月起乘用車銷量有望開啟加速增長。
　　摘要：
　　以舊換新實(shí)施細(xì)則落地，力度超預(yù)期，預(yù)計(jì)5月起乘用車銷量有望開啟加速增長?！镀囈耘f換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》落地，單車補(bǔ)貼金額超預(yù)期，我們預(yù)計(jì)總補(bǔ)貼力度或不弱于2022年燃油車購置稅減免力度，5月起乘用車銷量有望開啟加速增長，板塊性有望行情開啟，先整車后零部件，整車推薦標(biāo)的長安汽車、江淮汽車、比亞迪、長城汽車、理想汽車等，高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的無錫振華、瑞鵠模具、滬光股份、拓普集團(tuán)、雙環(huán)傳動(dòng)、新泉股份、愛柯迪、常青股份、華域汽車、模塑科技、多利科技、銀輪股份等；智能化主線，推薦標(biāo)的德賽西威、華陽集團(tuán)、星宇股份、華依科技、科博達(dá)、保隆科技等。
　　以舊換新實(shí)施細(xì)則落地，符合條件的老舊汽車保有量超千萬輛。細(xì)則規(guī)定自2024年4月26日-12月31日期間，對報(bào)廢國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車或2018年4月30日前注冊登記的新能源乘用車，并購買新能源乘用車或2.0升及以下排量燃油乘用車的給予一次性定額補(bǔ)貼，其中購買新能源乘用車的補(bǔ)貼1萬元，購買2.0升及以下排量燃油乘用車的補(bǔ)貼7000元。據(jù)機(jī)動(dòng)車上險(xiǎn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年底，國三及以下排放標(biāo)準(zhǔn)燃油乘用車保有量約1370.8萬輛，車齡超6年以上的新能源乘用車保有量約83.7萬輛，符合條件的老舊汽車保有量約1454.5萬輛。
　　我們預(yù)計(jì)總補(bǔ)貼力度或不亞于2022年燃油車購置稅減免力度。根據(jù)公安部數(shù)據(jù)，2022年全國汽車回收數(shù)量約為343.9萬輛，同比增長38.4%，考慮到部分報(bào)廢車輛并沒有正?；厥眨瑢?shí)際報(bào)廢數(shù)量更大。一方面基于2008年以來汽車銷量的爆發(fā)式增長，對應(yīng)近幾年報(bào)廢數(shù)量會加速增長，同時(shí)在以舊換新報(bào)廢補(bǔ)貼引導(dǎo)下，正規(guī)報(bào)廢回收比例也將提升，對應(yīng)到2024年能夠享受報(bào)廢更新補(bǔ)貼的銷量會大幅增長，再結(jié)合單車補(bǔ)貼金額計(jì)算，此次總補(bǔ)貼力度或不亞于2022年燃油車購置稅減免力度，2022年國常會提出的是階段性減征部分乘用車購置稅600億元。
　　預(yù)計(jì)5月起乘用車銷量開啟加速增長。參考2022年6月1日燃油車購置稅減半征收實(shí)施，2022年6月-2022年9月乘用車銷量連續(xù)四個(gè)月高速增長，我們預(yù)計(jì)2024年5月起乘用車銷量也有望開啟新一輪加速增長。根據(jù)中汽中心預(yù)測，預(yù)計(jì)此輪報(bào)廢換新可為國內(nèi)市場帶來100萬～200萬輛左右增量規(guī)模。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際貿(mào)易壁壘帶來的出口銷量低于預(yù)期；部分車企進(jìn)一步的價(jià)格競爭帶來的盈利低于預(yù)期