>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品組調(diào)研報(bào)告：2024年4月川渝菜系調(diào)研報(bào)告-240428
| 上傳日期： |
2024/4/28 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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調(diào)研總結(jié)
菜系行業(yè)情況及觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
2024年以來油菜籽產(chǎn)量端問題頻發(fā)，2月湖北、湖南國(guó)產(chǎn)菜籽遭遇霜凍侵襲，4月23日左右海外菜籽歐洲產(chǎn)區(qū)又大面積遭受雨雪霜凍影響，減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。四川、重慶是我國(guó)菜籽重要的產(chǎn)地，產(chǎn)量占比可達(dá)27%左右，同時(shí)也是菜油等下游產(chǎn)品的重要消費(fèi)地和集散地，因此華泰期貨研究院深入川渝6個(gè)地市9家油廠和貿(mào)易商詳細(xì)了解了解菜系的產(chǎn)量、壓榨、深加工、物流、倉(cāng)儲(chǔ)、銷售、進(jìn)出口等產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀和發(fā)展情況。
經(jīng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)以下情況，超過2/3的企業(yè)對(duì)未來菜油的價(jià)格行情走勢(shì)持有樂觀態(tài)度。國(guó)產(chǎn)菜籽種植受種植投入較其他作物大，補(bǔ)貼額度遞減，管理難度大，后期收割無法使用大型機(jī)械化設(shè)備以及種植利潤(rùn)不高影響，種植面積呈現(xiàn)遞減的趨勢(shì)。小麥成為了最主要的替代作物。今年整體的國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)量應(yīng)該會(huì)和去年保持一致。對(duì)于2月份兩湖產(chǎn)區(qū)的凍雨天氣對(duì)菜籽的影響，企業(yè)認(rèn)為或存在5-10%的減產(chǎn)預(yù)期，但因后面天氣有所好轉(zhuǎn)，因此減產(chǎn)情況也可能低于預(yù)期。以企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，可能會(huì)對(duì)歐洲菜籽產(chǎn)量產(chǎn)生15%以上的影響，同時(shí)會(huì)對(duì)出油率產(chǎn)生影響。
國(guó)產(chǎn)菜籽壓榨主要以小榨為主，川內(nèi)油廠使用的國(guó)產(chǎn)菜籽主要以川渝地區(qū)菜籽為主，其次使用云南菜籽，主要因?yàn)椴俗哑焚|(zhì)不同，云南水文和氣候共同決定其品質(zhì)與川渝菜籽相似。小榨菜油價(jià)格在16000元/噸左右，國(guó)產(chǎn)菜籽價(jià)格仍是小榨菜油價(jià)格的主要影響因素。一般6-8月份小榨線全開，8月過后會(huì)減少開機(jī)。小榨出油率在33-36%。
菜籽和菜油的消費(fèi)，菜油消費(fèi)具有季節(jié)性，剛需分小包裝和食品廠，小包裝主要在每年的2-4月份，5月份之后進(jìn)入傳統(tǒng)淡季后會(huì)搞促銷，8-9月份開學(xué)備貨，以及春節(jié)也是備貨旺季。今年小包裝需求減少40%，以中包裝為。需求較為清淡，同時(shí)近兩年市場(chǎng)上普遍開始接受特香油，其對(duì)濃香小榨的替代性較強(qiáng)，且價(jià)格便宜，一般比盤面高800-1500，每月需求量一萬噸左右，能夠減少3-4萬噸的菜籽用量。
菜系進(jìn)口和貿(mào)易，非轉(zhuǎn)菜籽和菜油進(jìn)口主要來自俄羅斯，前期中歐班列是俄羅斯菜油的主要來源，但后期由于川內(nèi)中歐班列補(bǔ)貼減少，疊加銀行付款問題，俄羅斯進(jìn)口菜籽油明顯減量。9月前進(jìn)口菜籽供應(yīng)充足，5-6月到港量較大，但菜籽過關(guān)時(shí)間較長(zhǎng)。從川渝物流方面來看，菜油主要來自海南、廣西，上海到川渝船運(yùn)經(jīng)長(zhǎng)江時(shí)間常態(tài)下為25天左右，前期有修閘延緩至45天左右，但已基本恢復(fù)。
川渝菜油目前庫存水平偏高，在25-26萬噸左右，包含儲(chǔ)備。預(yù)計(jì)未來還會(huì)維持高位波動(dòng)，因?yàn)榇ㄓ遄鳛槿珖?guó)最大的菜油消費(fèi)市場(chǎng)，庫存略有減少就會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)區(qū)向川渝市場(chǎng)移庫的情況，且目前需求并未有明顯好轉(zhuǎn)，庫存消化速度較慢
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